蜀道装备(300540):主营业务潜力充足,清洁转型顺利推进-2023年中报点评

风险因素:宏观经济波动风险;公司高增速下人力短缺风险;公司气体运营业

  务竞争加剧风险;公司气体运营业务资金压力风险;公司业务进展不及预期风

  险;新建项目进展不及预期的风险。

   盈利预测、估值与评级:考虑到公司深冷设备业务改善并具有发展潜力,气体

  运营业务和清洁能源投资稳步进行中,远期具备氢能布局,我们维持公司

  2023/24/25年营业收入预测为8.14/10.05/12.23亿元。我们参考空分设备同业

  杭氧股份、气体运营商华特气体、氢能储运设备制造商厚普股份的估值水平对

  公司进行估值。根据Choice数据,杭氧股份和华特气体2023年PB一致预期

  为3.54x/4.93x,厚普股份无-致预期,因此采用其近三年的PB中值4.75x代

  替,以三者均值4.41x作为公司的PB估值,我们上调公司目标价至28元,维

  持"增持"评级。