绿能慧充(600212):2023Q2环比扭亏,看好下半年充电桩业务放量-2023年半年报点评

事件:绿能慧充发布2023年半年报,公司2023年上半年实现营收2.53亿元,同比+113.82％,归母净利润0.04亿元,同比扭亏为盈,其中Q2实现营收1.55亿元,同比+108.06％,归母净利润0.04亿元,环比扭亏为盈。

   点评:充电桩业务加速成长,看好下半年业绩释放。公司2023Q2实现营收1.55亿元,环比增长56.5％,并实现了归母净利润的环比扭亏。随着国内充电桩的加速建设以及公司充电业务前期布局的成效显现,公司下半年营收有望维持高增。公司2023Q2期间费用率为20.92％,环比下降5.97pct,随着收入规模的扩大,预计下半年费用率将进一步收窄,看好利润的加速释放。国内外政策齐发,助推充电桩建设加速。2023Q2国内陆续出台政策支持充电桩建设,6月8日国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》,提出到2030年基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系。海外方面,根据欧盟2022年3月发布的规划,预计到2030年需要680万个公共充电桩才能实现乘用车二氧化碳排放量减少55％的目标,需要投资高达2800亿欧元;2023年4月19日,澳洲发布政策指出,政府正通过5亿美元的国家基金推动充电基础设施的建设和推广。在全球政策的支持下,充电桩行业有望维持高速发展。

   公司充电桩出海空间广阔,关注储能业务进展。公司充电产品覆盖7-720kW功率段,主推大功率充电堆,液冷终端支持1000V电压平台,有望充分受益快充产业趋势。基于产品优势,公司积极布局出海,60、120、180kW欧标直流充电桩已完成欧洲CE认证,有望进一步打开充电桩业务空间。此外,公司积极布局"光储充"一体化,已推出部分储能产品,2023年下半年储能业务有望逐步放量。

   投资建议:预计公司2023-2025年归母净利润0.62、1.55、3.15亿元,2023年扭亏,2024-2025年同比+150.82％、103.19％,EPS为0.12、0.30、0.62元,对应PE为71、28、14倍,维持"买入"评级。

   风险提示:新能车销量不及预期、出海进度不及预期、行业竞争加剧