蓝黛科技(002765):传动与触控齐发力,扩充产能助力业绩增长-公司点评报告

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   近日,公司发布关于公司与重庆璧山高新技术产业开发区管理委员会签署《工业项目投资合同》的公告。

   点评扩充产能提升工艺,助力业绩增长。2023年,公司非公开发行股票募集资金5.86亿元人民币,用于投资新能源汽车高精密传动齿轮及电机轴制造项目,车载、工控触控屏盖板玻璃扩产项目、补充流动资金。新能源汽车零部件及触控屏盖板玻璃制造项目计划总投资20亿元建设内容包括上述两项募投项目项目计划建设年产400万套/件新能源汽车高精密零部件生产线,以及年产500万片的车载、工控和3D玻璃盖板及其他相关产品的生产线。项目达产后预计每年新增产值约11.5亿元,其中新能源车零部件制造项目新增产值8.5亿元,触控屏盖板玻璃制造项目新增产值3亿元。本次投资项目能够实现扩充产能,提高技术工艺水平,促进公司长远发展。

   募集项目推进,新能源汽车零部件＆触控显示产能提升。本次募投项目建设周期均为18个月,募投项目建成后,新增新能源汽车传动零部件产能,同时加速积累技术经验和客户导入;新增车载盖板玻璃、工控盖板玻璃以及3D盖板玻璃产品,扩大车载、工控类产品产能,升级触控显示业务。

   新能源汽车重点布局,触控显示业务结构优化。

   车传动零部件业务方面,积极拓展新能源电机轴、传动齿轮等新品类,产品矩阵不断丰富,产品结构持续优化。公司能够自研及制造发动机平衡轴总成,成功供货吉利、长城、一汽等国内汽车品牌,并向合资、外资品牌拓展。触控显示业务方面,积极布局盖板玻璃和车载触控业务,开发高附加值的大屏/双连屏等车载触控显示模组,与华阳电子、重庆矢崎、创维等合作,大力拓展新客户和新品品类。

   盈利预测与评级:预计公司2023-2025年营收分别为34.93/42.38/48.76亿元,归母净利润分别为2.38/3.29/3.94亿元,对应PE分别为21/15/12倍。公司深耕汽车传动零部件行业,同时触控显示业务产品结构持续优化,给予"增持"评级。

   风险提示:原材料价格波动、产能扩张、盈利预测与估值判断不及预期