捷捷微电(300623):多线布局车规、新能源领域,成长可期

事件

   2023年7月14日,捷捷微电发布2023年半年度业绩预告,预计2023年半年度实现归母净利润8,914.03万元-11,036.42万元,同比下滑58％-48％。

   投资要点产能利用率不足叠加调价影响,利润端短期承压。受此前产能紧缺影响,下游客户备货较多,受到库存以及下游消费类领域市场需求低迷等因素影响,公司产线产能利用率较低,导致产品单位成本上升,为保证产品的市场份额,部分产品价格小幅下调,毛利率短期下滑,2023年半年度实现归母净利润8,914.03万元-11,036.42万元,同比下滑58％-48％。预计随消费市场回暖叠加下游客户库存出清,产品需求有望逐步修复。

   积极拓展车规、新能源等高门槛市场。公司积极研发车规级功率半导体防护器件的产品系列,布局有特色的FRD、高端整流器产品线,进一步扩大在新能源汽车、光伏、风电、通讯设备等领域的应用,打造功率半导体IDM全产业链,多核心技术及强行业布局有望带来多条业绩增长曲线。

   投资建议:我们预计公司2023-2025归母净利润3.2/4.6/6.1亿元,首次覆盖给予"买入"评级。

   风险提示:

   晶闸管、防护器件市场需求恢复缓慢;新品拓展不及预期;半导体周期下行风险。