千方科技(002373):大模型+交通数据要素+自动驾驶新基建的低估龙头-公司深度报告

智慧交通和智慧物联双轮驱动,龙头深耕产业持续成长。千方科技是国内智慧交通、智慧物联领域龙头,以助力交通、物联行业数字化、智能化转型为使命,依托自身在相关业务领域覆盖、云边端全栈式技术、全要素数据及全生命周期服务等方面的核心优势,提供全域交通数字化解决方案。

   立足中国,面向全球,智能物联行业领导者优势地位凸显。全资子公司宇视科技在全球市场居于领先地位,曾在ReID的三榜、KITTI和ICDAR等榜单均获得过全球冠军,获得视频分析方法及装置方面的浙江省省优秀专利奖。

   AI大时代的"弄潮儿",智能深度赋能产业打开长期发展空间。1)阿里"千问伙伴计划"首批唯一交通领域合作伙伴,大模型领域潜力可期:阿里巴巴"通义千问"着眼于更多细分领域的行业、垂类大模型,公司成为"千问伙伴计划"首批唯一交通领域合作伙伴,与大模型共同发力探索智慧交通更优解。2)全栈式AI能力,边缘计算等能力深度赋能产业:全资子公司宇视科技具备全栈式AIoT企业的能力,公司以通用大模型+行业场景+训练调优为架构,推出AIoTCV行业大模型,细分行业算法和业务软件的成本更低、迭代更快,更好为生态合作伙伴赋能,驱动CV行业二次变革。

   培养数据要素新的增长点,有望引领行业发展。公司作为智慧交通龙头,在交通领域具有深厚的数据积累。公司立足于海量交通数据积累,在高速公路收费稽核等方面联合路网中心等合作伙伴持续布局,智慧运营潜力可期。

   V2X赋能车路协同激发百亿市场,行业龙头深度参与自动驾驶等示范区建设。1)布局全域交通数据要素:公司交通业务涵盖智慧运输、智慧交管、智慧停车、智慧路网等核心领域,涵盖数据融合、调度指挥等诸多路网全生命周期管理的领域。2)V2X路侧百亿市场:在保守/中性/乐观条件下,高速公路和城市路口路侧V2X市场空间分别为248.58/414.30/580.02亿元。3)在自动驾驶示范区/测试场、城市智慧交通建设等方面深度布局:公司是北京市高级别自动驾驶示范区的重点建设单位,多次完成自动驾驶高级别测试,并在北京CBD智能路口项目等典型项目中树立标杆效应。

   投资建议:公司是智慧物联、智慧交通领域的龙头,智慧物联领域在全球具有领先地位,智慧交通领域多点发力未来具有重要成长潜力,未来在AI大时代下公司与自身业务与智能化充分结合打开长期成长空间。预计公司2023-2025年归母净利润为7.80/9.73/11.68亿元,对应PE分别为27X、22X、18X,首次覆盖,给予"推荐"评级。

   风险提示:智慧物联业务落地不及预期;公司产品研发和拓展不及预期;产品价格存在波动的可能