汉得信息(300170):AI+企业服务先行者,AI产品打开百亿空间-公司点评报告

企业数字化综合提供商,发力自研产品截至2022年自研业务收入占比48％。汉得信息成立于2002年,公司早期以提供ERP实施服务为主,自2016年开始加大自研软件的力度,主要在智能制造、数字营销及业财融合领域为企业提供软件及解决方案,目前自研产品业务已初具规模,2022年底自研产品收入占比为48％。客户方面,近年服务了超过300家中国500强企业,以及超过100家世界500强企业,截至目前客户数超6000家。

   融合中台HZERO有望大幅降低使用AIGC的门槛,7月底发布AIGC中台初版。企业客户使用AIGC的痛点在于,每一个应用点需要组合多种技术或工具才能实现落地,需要大量地进行调优干预,使用门槛较高。基于此客户需求,公司融合中台HZERO预置"百模"的对接和大量AIGC通用应用功能,并提供低代码AIGC应用编排工具,在中台上沉淀相应的服务组件,使其被企业能更便捷地应用。根据公开资料,预计汉得AIGC中台初版将于7月底正式发布,届时公司将发布AI知识平台、智慧交互平台两个通用组件。

   子公司微扬与微软AzureOpenAI合作,探索AI赋能销售、售后、渠道管理、营销等解决方案。作为微软金牌合作伙伴,汉得子公司微扬结合微软Copilot和AzureOpenAI,全面提升现有商业应用解决方案,如销售管理LTC、售后服务Service、渠道管理DMS和智慧营销Loyalty等。同时,公司正在积极探索基于AzureOpenAI建立企业私有模型、微调模型、定制通用基础模型(LLM),帮助企业将AI模型充分应用到业务流程中,从而实现降本增效。

   有望推出中台+丰富AI应用,AI收入空间达百亿。目前公司在营销端、物流端、车间端、财务端等领域持续挖掘应用场景,预计未来将发布中台+AI应用。截至目前,公司客户数达到6000余家,假设单客户在AI产品上的花费为百万级,AIGC收入空间为百亿。盈利预测:预测2024-2025年公司归母净利润增速分别为61.51％、19.67％,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:AI产品迭代不及预期、盈利预测与估值模型不符预期。