希荻微(688173):需求平淡影响Q1营收,车规新品放量可期

事件:公司于4月20日发布了2022年年报,2022年实现营收5.59亿元,同比+20.86％;实现归母净利润-0.15亿元,同比-159.08％;实现扣非净利润-0.28亿元,同比-280.01％。并于4月28日发布了2023年一季报,2023年Q1实现营收0.40亿元,同比-73.15％,环比-55.68％;实现归母净利润0.54亿元,同比+461.04％,环比+230.43％;实现扣非净利润-0.66亿元,同比-974.49％,环比-53.46％。

   市场持续低迷影响Q1营收,研发费用率同比提升明显:2022年在宏观环境影响下,消费电子市场需求持续低迷,而公司通过不断拓展客户,深化品牌合作,并持续丰富产品类型,公司营收实现逆势增长。2023年,受消费电子市场持续低迷,消费电子产品需求疲软,以及主要客户需求的季节性波动影响,公司营收短期降幅较大。2023年Q1公司毛利率为43.56％,同比-7.71pcts,环比+0.39pcts;净利率为133.60％,同比+127.21pcts,环比+179.01pcts。费用方面,23年Q1销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为23.78％/69.50％/148.21％/0.34％,同期变动分别为+22.02/+56.70/+117.66/+1.39pct。因公司完成了与NVTS的股权转让以及技术许可授权的交易,共产生损益约1.39亿元,归母净利润同比大幅上升。因23年Q1公司研发投入持续加大,研发费用同比+30.23％,又因23年Q1营收同比明显下降,研发投入占营业收入的比例大幅上升。

   客户拓展顺利,消费电子需求有望复苏:公司的主要产品是电源管理芯片。在消费电子领域,公司主要产品已进入三星、小米、荣耀、OPPO、vivo、传音等品牌客户的供应链体系,覆盖包括中高端旗舰机型在内的多款移动智能终端设备。此外,公司对消费电子领域进行了布局。消费电子相关的公司在研项目有高性能DC/DC变换芯片研发项目、锂电池快充电路研发项目、电荷泵超级快充电路研发项目等项目,研发完成后的新产品将达到与国际龙头厂商相当的技术水平。而根据IDC预测,2023年全球智能手机市场出货量将会低于12亿台,同比下降1.1％;到2024年,全球智能手机出货量有望恢复6.2％的增长。公司在消费电子领域布局的完成,有望随着市场需求恢复,为产品营收带来提升。

   风险提示:宏观经济波动风险、下游需求不及预期、技术开发和迭代升级风险、市场竞争加剧。