当虹科技(688039):智能视频领军,传媒、安全、车载将迎突破-2022年年报及2023年一季报点评

事项:公司发布2022年报、2023年一季报,2022年实现营收3.31亿元(yoy-20.75％),实现归母净利润-0.99亿元,实现扣非归母净利润-1.02亿元;

   2023Q1实现营收0.52亿元(yoy-23.58％),实现归母净利润-0.19亿元,实现扣非归母净利润-0.19亿元。

   深耕大视频领域,持续研发投入体现充足经营信心。分产品看,2022年公司传媒文化产品及解决方案实现收入3.01亿元(yoy+2.02％),毛利率为27.40％,部分硬件采购成本以及海外业务交付成本增加;泛安全产品及解决方案实现收入0.30亿元(yoy-76.02％),毛利率为23.97％;车载智能座舱产品实现收入104万元,毛利率为100％,体量实现突破。分地区看,2022年国外收入为1.26亿元,实现大幅增长,主要系阿拉伯电视台视频处理技术系统采购项目完成履行。费用端,2022年公司销售、管理、研发费用分别为0.27/0.29/1.18亿元,yoy-23.24％/-5.99％/+29.97％,研发创新方面持续投入。截至2022年,公司员工总数为393人(yoy+17％),其中研发人员占72.26％。

   传媒文化产品供给不断丰富,国产化解决方案份额不断提升。伴随国家对宣传文化工作的持续重视,广电领域技术投入有望强化。国家广电总局要求到2025年底,高清电视成为电视基本播出模式,超高清电视频道和节目供给形成规模,4K/8K编解码设备有望放量。公司由编解码设备等单品向平台型产品拓展,AIGC技术在媒体演播室、智能媒资平台等场景应用较成熟。近年来,广电领域核心技术的自主可控也提上日程。公司是全国首家推出全国产化4K广播级编码设备、支持中国标准HDRVivid的4K/8K直播编码器的厂商,国产化产品市场份额也进一步增加。公司产品还实现出海,参与阿拉伯电视台系统建设,2022年也陆续签订其他海外订单,业务具有持续性。此外,在"百城千屏"方面,公司开启户外大屏建设、播控平台系统建设、内容运营、管控一站式业务体系,未来有望获取丰厚的大屏运营收入。

   泛安全业务重心明确,5G边缘计算视频压缩终端有望放量。结合市场开拓情况,公司调整客户结构,重点拓展5G边缘计算视频压缩终端产品以及数字政务方向的一网统管、一网通办,新产品快速起步。公司5G边缘计算视频压缩终端面向金融、能源、铁塔、电网、电力、远洋货运等具有多网点、对解析压缩回传需求强的行业,可在视频质量基本不变的前提下,最大减少90％的传输成本和存储成本,可解决多厂商安防设备、多协议兼容问题,具有广阔应用潜力。公司将重点通过渠道推广终端,标准化产品有望带动毛利率提升。伴随社会治理的信息化、数字化趋势,公司一网统管、一网通办系统平台在政务客户中的推广机遇也有望迎来强化风险因素:超高清电视相关政策推进不及预期;公司新业务拓展不及预期;公司技术研发创新转化不及预期。