百纳千成(300291):内容储备丰富,积极拥抱AI新技术-2022年报和2023年一季报业绩点评

AI应用可期,内容储备丰富。公司已经在动画电影的制作中运用AI技术,未来有望借助AI实现降本增效。近两年电影和剧集储备丰富,此前收购永兴坊文商旅加强IP运营能力,未来有望开拓更多IP变现的渠道。我们维持此前的盈利预测不变,预计2023-2025年EPS分别为0.36/0.50/0.62元,维持目标价10.80元,维持"增持"评级。

   事件:公司公布2022年及2023年一季度业绩报告。2022年实现营业收入4.69亿元(-42％),实现归母净利润2,080万元(-69％)。2023Q1实现营业收入4,285万元(-21％),实现归母净利润-1,417万元(15％)。

   业绩略超预期,积极拥抱AI新技术。公司在2021年上映的电影《雄师少年》中已将AI技术运用于角色、场景和动画表演等方面。在后续筹备的《雄狮少年2》、《逐日少年》等动画电影中,公司拟将AI应用于人物形象开发、动画分镜制作、声音合成等多个流程。且已在大模型的基础上,基于积累的数字资产形成了自有动画辅助制作模型,在降低成本的同时有助于提升影片的展现效果。

   储备影视内容充足。剧集方面,《火星孤儿》、《上有老下有小》、《无与伦比的美丽》等4部剧已完成取证待排播,《祈今朝》等3部剧进入后期制作,另有7部以上剧集在拍摄或筹备中。电影方面,《敦煌英雄》、《远大前程》等6部电影已完成拍摄,《穿过月亮的旅行》、《太空春运》、《全频带阻塞干扰》等8部以上电影正在拍摄或筹备中。

   风险提示:电影票房不及预期,剧集回款较慢等。