禾川科技(688320):客户结构调整致盈利承压,静待新品渗透释放利润

事件:公司4月27日晚发布《2022年年度报告》《2023年第一季度报告》。

   2022年,公司实现营业收入9.44亿元,同比上升25.7％;归母净利润0.90亿元,同比下降17.9％;扣非归母净利润0.80亿元,同比下降19.8％。2023Q1,公司实现营业收入2.76亿元,同比上升44.4％;归母净利润0.21亿元,同比上升8.5％;扣非归母净利润0.19亿元,同比下降2.7％。

   1、加大市场开拓力度,静待新品渗透释放利润单季度来看,2022Q4,公司实现营业收入2.43亿元,同比上升17.1％,环比上升3.4％;归母净利润0.01亿元,扣非归母净利润-0.01亿元。

   单季度来看,2023Q1,公司实现营业收入2.76亿元,同比上升44.4％,环比上升13.5％;归母净利润0.21亿元,同比上升8.5％;扣非归母净利润0.19亿元,同比下降2.7％。

   在国内疫情扰动的行业背景下,公司加大研发及市场开拓力度,在做好现有客户市场及服务的同时,努力布局新能源行业市场,积极拓展新客户,成功在新能源市场取得了一定成绩,维持了收入的快速增长。我们认为,随着公司客户结构调整逐渐稳定,新品渗透率逐渐提升,公司利润有望逐步释放。

   2、积极布局新能源,迎接公司发展新契机随着我国制造业向数字化、智能化转型升级,锂电设备、3C电子、新能源汽车、机器人等科技含量更高的新兴产业逐渐成为国内制造业的重要组成,根据工控网的数据,我国工业自动化市场规模总体呈上升趋势,2021年达到2530亿元,同比增长23％。

   公司正处于快速发展期,为更好抢占市场先机,提升技术创新能力和研发水平,增加了在市场、研发方面的投入,积极主动调整客户结构,开发新产品,为公司未来发展蓄能。

   ?风险提示:股东减持风险、重要原材料依赖进口风险、伺服系统收入占比较高的风险、原材料价格波动风险、研发投入不及预期风险。