盈康生命(300143):2023Q1表现亮眼,需求复苏驱动业绩走强-公司信息更新报告

业绩超预期高速增长,器械板块表现亮眼,维持"买入"评级公司发布2023年一季报:2023Q1实现收入3.61亿元(+35.09％);实现归母净利润0.4亿元(+64.07％);扣非净利润0.39亿元(+53.18％)。公司业绩超出我们的预期,主要是公司产品销量上升、综合毛利率上升及投资收益增加所致。我们预计2023年旗下医院业务持续恢复,器械板块大型医疗配置证规划出台有望带来器械板块伽玛刀销售恢复,因此上调2023-2025年的盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为1.50(原1.20)、1.90(原1.59)、2.50(原2.04)亿元,当前股价对应P/E分别为52.2/41.2/31.3倍,维持"买入"评级

   持续关注诊疗服务能力建设,器械板块需求开始复苏医疗服务板块,2023Q1公司持续提升"大专科、强综合"能力,开展新技术、新项目21项。公司深化在肿瘤学科的优势,成立盈康生命胸部肿瘤专委会,2023Q1胸外科手术量同比提升46％,其中三、四级手术量同比提升95％。聚焦医疗服务资源下沉,构建服务到家的医疗网络。以运城医院为例,围绕优质学科医疗资源,打造医院学科品牌,聚焦患者就医需求,累计签约医联体达77家,2023Q1运城医院门诊及入院人次同比提升17％。医疗器械板块,近年来行业政策方面关于推进医疗资源扩容下沉和区域均衡布局方面政策频出,国产设备采购政策倾斜力度不断加大。2023Q1大型医用设备配置证政策放松,ICU建设扩容提速;需求方面随着医院诊疗服务恢复,医疗器械需求开始复苏

   看好疫后医疗服务板块诊疗恢复、器械板块产品线拓宽带来业绩增长医疗服务板块,2022年公司旗下医院受到散发疫情影响,床位使用率水平较低,随着就诊常态化,我们认为2023年医疗服务板块客流逐步恢复,内生业绩持续增长。同时为解决同业竞争问题,海尔体外医院有望加速整合,内生恢复叠加外延整合驱动医疗服务板块增长。医疗器械板块,公司聚焦肿瘤产业链的预/诊/治/康,开展产品的研发和创新,公司持续加大医疗设备布局,不断拓宽产品线,2022年公司收购圣诺医疗有望带来板块业绩增量

   风险提示:旗下医院业绩不及预期,伽玛刀销售不及预期。