超讯通信(603322):23Q1业绩承压,IDC转型打造新增长曲线

公司公布2022年年报及2023年一季报:2022年公司实现营收20.26亿元,同比+36.55％,实现归母净利润0.15亿元。2023Q1公司实现营收2.58亿元,同比-26.85％,实现归母净利润-0.20亿元。

   点评:23Q1业绩承压,毛利率略有下滑。2023Q1公司业绩承压,主要系公司IDC、充电桩项目施工进度不及预期,及一季度回款不理想,应收账款坏账计提较多。毛利率端,2022年毛利率8.29％((-2.53pct2023Q1毛利率10.31％((-1.27pct)。利润端2022年归母净利率0.75％((+16.31pct2023Q1归母净利率-7.73％((-8.89pct)。费用端2022年销售/管理/研发/财务费用率分别为1.71/4.06/3.30/1.57％,同比-0.84/-1.11/-1.19/-0.43pct2023Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.98/6.88/5.77/3.04％,同比-0.14/+2.79/+0.67/+0.91pct。

   转型IDC综合服务商。2022年公司在保持通信技术服务业务和物联网业务稳增长的基础上,明确向IDC综合服务商转型的战略目标。2022年,公司深度参与国家"东数西算"项目建设,与兰州新区大数据产业园业主达成战略合作伙伴关系,双方将围绕兰州新区大数据产业园(三期)项目开发、建设,产业园(一、二、三期)运维服务开展项目合作;同时成功与中国五治集团、上海电信、奥飞数据开展IDC业务合作。此外,公司投资建设"宁淮绿色数字经济算力中心"项目,建成后预计实现3960个IDC机柜,加快推进公司在数据中心业务领域的产业布局。

   股权激励绑定核心利益,助力公司长远发展。

   2022年10月,公司发布股票期权激励计划,拟授予董事、高管、核心管理人员共49人股票期权数1100万份,占公司总股本6.87％。业绩考核目标如下:2022年营收不低于21亿元或净利润不低于0.5亿元,,2023年营收不低于25亿元或净利润不低于1亿元2024年营收不低于35亿元或净利润不低于2亿元。

   投资建议:预计公司2023-2025年营业收入为26.48/35.06/41.86亿元,归母净利润为0.85/1.56/1.95亿元,首次覆盖,给予"增持"评级。

   风险提示:项目进展不及预期,竞争加剧,业绩和估值判断不及预期。