麦捷科技(300319):2022年业绩承压,磁性器件加速拥抱泛新能源市场-23年一季报

事件:公司发布2023年一季报,公司实现营收6.72亿元,同比减少15.91％;实现归母净利润0.47亿元,同比增长6.95％;实现扣非归母净利润0.35亿元,同比增长1.76％。此前公司已发布2022年报,全年实现营收31.52亿元,同比减少5.02％;实现归母净利润1.99亿元,同比减少34.42％;实现扣非归母净利润1.57亿元,同比减少40.40％。

   2022年业绩承压,23Q1盈利边际改善:

   2022年以来,消费电子市场需求低迷,下游厂商处于去库存阶段,公司相关订单有所下滑,电感等产品出现量价齐跌情形。此外,全年计提股权激励费用0.80亿元亦对利润产生一定影响。公司全年实现营收31.52亿元(YoY-5.02％),实现归母净利润1.99亿元(YoY-34.42％),毛利率18.08％(YoY-2.98pct),净利率6.94％(YoY-2.58pct);22Q4单季度公司实现营收7.47亿元(YoY-11.61％),实现归母净利润0.35亿元(YoY-51.69％),毛利率17.97％(YoY-2.01pct),净利率5.23％(YoY-3.77pct);23Q1单季度公司实现营收6.72亿元(YoY-15.91％),实现归母净利润0.47亿元(YoY+6.95％),毛利率17.72％(YoY+1.22pct),净利率7.67％(YoY+1.67pct)。公司公开调研纪要显示,2022年9月底市场已有触底反弹迹象,部分客户和产品订单缓慢爬升中。随着消费电子等传统市场逐步复苏以及新能源、汽车电子等新兴市场持续拓展,公司业绩有望修复向上。积极布局泛新能源市场,研发/客户拓展/扩产有序进行:

   (1)电子元器件:2022年实现营收14.46亿元(YoY+2.70％),毛利率为24.77％(YoY-7.54pct);据公司年报披露,本部实现营收9.27亿元(YoY-9.73％),实现净利润0.75亿元(YoY-67.13％),控股子公司金之川实现营收5.71亿元(YoY+33.68％),实现净利润0.56亿元(YoY+43.22％)。分产品来看:磁性元器件领域,公司加速布局泛新能源及服务器等市场,已投资本部磁性器件研发中心、材料研究院、金之川汽车电子大楼等关键项目,全面切入浪潮、比亚迪、汇川、英博尔、威迈斯、麦格米特、阳光等行业标杆企业。公司具备年产1.4亿只各类电感变压器的生产能力,并于2021年追加投资建设1.4万㎡的汽车电子大楼,达产后增加产值7-10亿元;2022年规划新增1万㎡扩产,预计扩产2400万只/年。公司在一体成型电感领域已与安波福、博世、大陆