景业智能(688290):一季度业绩高增长,关注新产品研发及推广进展

事件:3月21日,公司发布2022年年报,全年实现营收4.63亿元,同比增长32.9％,归母1.22亿元,同增59.2％,业绩符合此前预期。此外,4月25日,公司发布2023年一季报,23Q1实现营收0.52亿元,同比增长39.8％,实现归母净利润0.058亿元,同比增长157.6％,扣非后净利润0.048亿元,同比增长149.2％。

   盈利能力显著提升,关注公司全年业绩增长情况:单四季度来看,22Q4实现营收2.4亿元,同比增长23.96％,实现归母净利润0.72亿元,同比增长46.02％。公司业务季节性波动较为明显,一季度营收及利润在全年占比较小,四季度占比较高,关注公司半年度及全年业绩增长情况更具参考意义。盈利水平方面,2022年全年销售毛利率约为47.68％,同比提升3.07pct,销售净利率26.24％,同比提升4.33pct,盈利能力显著提升。

   核工业系列化及型谱化等方面取得新突破,关注核电站及核设施退役领域研发及产品推广进展:2022年,公司在核工业系列化与型谱化、特定行业工艺设备与技术、数字化软件与智能算法等方面取得了新突破。例如,在核工业系列机器人方面,公司在电随动机械手基础上,针对不同场景持续研发,形成了型谱化产品系列,包括适用于高辐照强度、高腐蚀环境,具有高自动化程度、较高精度、耐酸洗特性的新一代电随动机器人;适用于较高辐照强度环境的高精度耐辐照机器人;适用于高辐照强度环境,具有高负载、较高精度特性的检维修、退役机器人等。此外,公司在研项目还包括新一代反应堆先进装备及关键组件研究,以及核工业退役机器人等,关注公司在核电站及核设施退役等领域产品研发及推广进展,或为公司打开新的成长空间。

   投资建议:我们预计公司2023-2025年实现归母净利润1.61/2.16/3.11亿元。

   对应PE分别为40.81/30.38/21.11倍,维持"增持"评级。

   风险提示:招标进度不及预期风险、技术研发不及预期风险、产品推广不及预期风险、竞争加剧风险