仙坛股份(002746):行业高景气叠加产能释放,业绩持续大增可期

事件:公司发布2022年年报,实现营业收入51.02亿元,同比增长54.06％归母净利润1.28亿元,同比增长56.26％。因交易性金融资产公允价值变动造成3839万损失,公司业绩稍不及我们此前预期。

   另公司同时发布2023年一季报,实现营业收入12.22亿元,同比增长42.88％归母净利润9204.67万元,同比扭亏为盈。受上游供给紧张影响,一季度毛鸡价格上涨明显,公司业绩大增。

   行业高景气,出栏量大增22年公司实现了量利同增。受诸城项目产能释推动,22年公司肉鸡出栏量约1.88亿羽,同比增长3025。同时我们测算,公司鸡肉产品价格约9910元吨,同比增长8.9。

   公司产能有望实现翻倍。

   2022年诸城项目的出栏量为1910万羽,2023年诸城项目的出栏量预计将达到5000万羽。诸城项目2024年全部建成投产后,将实现父母代、商品代的全配套,仙坛股份的肉鸡宰杀量将达到2.52.7亿只、肉食加工能力达70万吨,公司产能将翻倍,相当于在诸城市再造一个仙坛股份。

   上游供给短缺,下半年肉鸡价格有望进一步上涨祖代更新量将影响到14个月后的肉鸡供应,而2022年57月、1011月我国祖代海外引种量均为0。下半年供给更加紧张将是确定性事件。同时下游餐饮恢复迅速,肉鸡需求向好。预计下半年肉鸡价格将进一步上涨。

   看好公司,维持"买入"评级2023年行业供给紧张,一季度肉鸡价格上涨幅度超预期我们上调公司2023年盈利预测,维持2024年原有盈利预测,同时新增2025年盈利预测。我们预计公司20232025年EPS分别为048元、0.35元和0.31元。看好公司发展前景,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期风险,价格上涨缓慢风险