欧晶科技(001269):单位盈利持续上升,募集资金支撑中长期发展-2023年一季报点评

公司2023年一季度业绩同比大幅增长292.13％。公司2023年一季度实现营业收入6.36亿元,同比增长136.89％;归母净利润1.72亿元,同比增长292.13％;扣非净利润1.61亿元,同比大幅增长268.52％,主要由于石英坩埚业务产销量及售价持续增长所致。

   新产线投产支撑销量进一步增长,石英坩埚售价及单位盈利持续上升。2022年底,公司12条线处于满产状态,同时去年底新投产4条线进入试生产状态,且在今年上半年将进一步投产4条线,预计在2023年年中左右有望形成20条产线的生产能力。结合一季度产线生产情况,我们预计公司一季度石英坩埚产销量同比实现大幅增长。结构方面,预计公司32寸及以上的大尺寸坩埚销量占比环比继续上升到80％以上,也体现了公司在高品质大尺寸坩埚方面的生产优势。

   价格方面,随着石英坩埚供需持续偏紧,价格持续上涨,预计市场36寸石英坩埚价格或已经上升到2万以上。毛利率方面,公司一季度综合毛利率为34.33％,同比上升6.62pcts,环比上升1pct左右(还原去年底非经常性成本上升影响),显示石英坩埚能良好地传导石英砂成本压力,并且单位盈利持续上升。

   募集资金支撑公司中长期发展。公司发布公告,计划向不特定对象发行可转换债券,拟募集资金不超过6.2亿元,将用于投资宁夏石英坩埚一期和二期项目、宁夏切削液在线处理项目及补充流动资金,其中一期项目计划建设石英坩埚熔制线8条,可实现太阳能级石英坩埚及半导体级石英坩埚产能8万只/年;二期项目计划建设石英坩埚熔制线10条,可实现太阳能级石英坩埚产能10万只/年。

   我们预计在建及规划项目投产后,公司可形成石英坩埚34万只/年的生产能力,从而支撑公司中长期发展。

   风险因素:原材料价格波动;光伏配套加工服务销售价格下降;光伏需求不及预期;产品和技术更新迭代较快;募投项目进展不及预期。

   盈利预测、估值与评级:我们预计未来1～2年石英坩埚将持续处于供不应求的状态,公司新建项目支撑中长期发展,并且公司在高品质大尺寸石英坩埚生产上具备领先优势,我们维持公司2023～2025年EPS预测6.07/9.45/12.74元。