大族激光(002008):整体市占率领先,多领域布局长坡厚雪-2022年年报点评

核心观点:

   大族激光发布2022年年报,公司2022年实现营业收入149.6亿元,同比下降8.40％,归母净利润12.10亿元,同比下降39.35％,扣非后归母净利润9.75亿元,同比下降43.25％。22Q4单季度实现营业收入43.99亿元,同比下降0.07％,归母净利润1.96亿元,同比下降60.29％,扣非后归母净利润1.58亿元,同比下降65.14％。

   信息产业设备需求承压,整体市占率维持领先。2022年公司信息产业设备业务实现收入48.36亿元,同比减少31.06％。消费电子设备业务方面,公司积极调整战略,围绕大客户的创新性需求,更新产品和工艺,在手机表面处理、手机金属材料焊接、气密性检测等项目上取得主要市场份额。PCB设备业务方面,尽管行业设备需求承压,但公司持续开拓HDI、IC封装基板、挠性及刚挠结合板等高阶PCB市场。

   聚焦高潜力行业,多领域布局长坡厚雪。公司新能源/半导体业务分别实现收入27.64/20.94亿元,同比增长31％/8％。其中,锂电设备方面,公司布局深圳、常州、荆门、宜宾等生产基地,动力电池装备业务盈利能力逐步提升。光伏设备方面,公司PECVD、扩散炉、退火炉等设备已经中标行业头部客户批量订单,TOPCON领域产品布局完整,布局HJT电池PECVD、PVD等设备产品,并自主研发钙钛矿激光刻划设备实现量产销售。半导体设备方面,公司完成多款LED设备产品的迭代升级,包括激光剥离,激光全切以及Mini-LED修复等设备。同时,提前布局第三代半导体技术,成功研发出碳化硅激光切片设备。

   盈利预测与投资建议:预计公司23～25年EPS分别为1.70/2.02/2.49元/股,参考可比公司估值,给予公司23年25XPE估值,合理价值为42.51元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。技术迭代、新业务进展不及预期、中美贸易摩擦风险。