北斗星通(002151):北斗导航相关业务增长稳健,定增过会加强北斗芯片投资-2022年年报点评

投资建议:

   ①公司自主研发的导航定位芯片、模块、板卡、天线等基础器件处于行业领先地位,高精度芯片出货量持续翻番;

   ②2022年研发投入大幅提高,巩固行业技术壁垒优势;

   ③剥离非核心业务,聚焦芯片主业,公司未来随着并表因素的影响逐渐消除,各项业务业绩将进一步提升,盈利能力也将得到改善;

   ④公司定增已获深交所审核通过,加大芯片领域投资,进一步强化在高精度定位芯片、模组等基础器件领域竞争优势。

   我们预计公司2023-2025年归母净利润1.72亿/2.11亿/2.60亿,EPS分别为0.34/0.41/0.51元,PE分别为107/87/71,维持"买入"评级。

   风险提示:卫星导航应用上游市场竞争加剧,卫星导航产业应用拓展不及预期。