远光软件(002063):业绩稳中有进,持续受益信创与数字化推进-2022年年报点评

ab事le件_S:u公m司ma发ry布]2022年年度报告,实现营业收入21.2亿元,同比增长10.9％,实现归母净利润3.2亿元,同比增长5.7％。

   财务指标短期波动,整体表现仍然稳健。2022年Q4公司实现营业收入7.8亿元,同比增长1.3％,实现归母净利润1.8亿元,同比增长8.0％。疫情等宏观因素影响下,部分项目推进有所延迟,对公司收入结算与毛利率造成一定影响,2022年公司综合毛利率为55.7％,同比下滑3.22pp。同时,报告期内公司应收账款账龄结构调整,导致信用减值损失同比增长329.0％,对利润造成一次性影响。从费用端看,公司销售、管理、研发、财务费用率分别为7.41％(-0.03pp)、8.54％(-1.05pp)、21.3％(-0.57pp)、-0.58％(-0.21pp),控费成效显著。我们认为,2023年伴随电网项目的常态化实施推进,公司盈利能力有望快速恢复。

   DAP加速推广,纵向加深与横向拓宽并进。2022年公司数字企业业务实现营收13.6亿元,同比增长13.2％,疫情下基石业务仍然稳中有进。公司DAP实现辽宁、山西等试点单位上线应用,在国网信创领域形成标杆示范效应;同时公司深入参与国网智慧共享财务平台、司库体系、智慧数字运营中心、数智财菁等多个重点项目建设,均取得重要进展。此外,公司围绕财务数智化核心能力,持续深耕南网、五大发电公司等电力行业市场,并进一步开拓电力行业外的大型集团化企业市场,多个项目顺利上线并取得验收。

   智慧能源加大布局,AI与数据资源打造增长新动能。1)智慧能源:2022年实现营收2.6亿元,同比增长6.9％。"双碳"与"电改"大背景下,公司与国网数科的业务融合进一步加深,重点开展电力市场交易、虚拟电厂、能源运维等业务布局。2)前沿技术:公司逐年加大AI、区块链等技术储备,报告期内前沿技术业务实现收入3.4亿元,同比增长5.8％。其中,公司在AI算法的自研创新方面积累颇深,形成"AI应用、RPA云平台及应用、智能硬件"等核心产品线,并广泛运用于集团管理全生命周期。3)数据资源整合及服务:报告期内实现收入1.3亿元,同比增长12.1％,公司作为国网旗下重要的上市平台,积极响应中共中央、国务院印发的《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》等重要政策,加大数据中台、模型服务、数据资产管理等研发投入,帮助企业激活数据要素价值。

   盈利预测与投资建议。预计2023-2025年公司EPS分别为0.26元、0.36元、0.48元。公司作为国网旗下重要上市平台,有望深度受益于信创、国企改革带动的数字化建设加速,维持"买入"评级。

   风险提示:电力数字化项目推进不及预期、核心技术研发不及预期、与国网数科协同效应未达预期等风险。