三旺通信(688618):业绩符合预期,看好全栈式解决方案落地及海外业务布局

事件:公司3月28日晚发布《2022年年度报告》,公司实现营业收入3.36亿元,同比上升32.2％;归属上市公司股东的净利润0.96亿元,同比上升59.0％;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.75亿元,同比上升67.0％。公司实现EPS(基本)1.90元。

   1、下游需求持续旺盛,全栈式解决方案及海外市场有望打开新格局单季度来看,2022Q4,公司实现营业收入1.16亿元,同比上升41.7％,环比上升30.7％;归母净利润0.34亿元,同比上升86.9％,环比上升8.3％;扣非归母净利润0.28亿元,同比上升130.8％,环比上升14.5％。受益于国家出台的工业互联网自主可控发展支持政策,工业互联网产业生态持续繁荣,下游应用终端市场需求旺盛,公司下游电力新能源、智慧矿山、智能制造等终端应用市场需求强劲,公司订单充足且持续增加,带动公司营业收入快速增长。2022年,国内收入达2.89亿元,同比增长33.67％,占收比为81.65％,毛利率达59.15％(同比下降2.77个百分点);国际收入达0.36亿元,同比增长14.59％,占收比为10.64％,毛利率达51.88％(同比增长0.53个百分点)。我们认为,公司积极打造的全栈式工业互联网整体解决方案有望在智能制造、智慧城市等领域实现落地突破;同时随着我国疫情防控进入新阶段,国外市场有望成为公司新发展引擎。

   2、把握数字经济发展机遇,深耕存量与核心市场主打工业以太网交换机,聚焦无线通信领域,进行深度拓展。2022年,工业交换产品收入达2.55亿元,同比增长24.70％,毛利率达61.56％(同比下降0.85个百分点);工业网关产品收入达0.34亿元,同比增长6.81％,毛利率达59.41％(同比增长2.28个百分点);工业无线产品收入达0.14亿元,同比增长60.35％,毛利率达50.75％(同比增长4.84个百分点)。

   存量市场和核心市场稳步增长,积极拓展增量市场。2022年,智慧能源、工业互联网、智慧交通、智慧城市行业板块分别实现主营业务收入14,628.88万元、5,287.20万元、5,107.34万元、2,933.60万元。其中,智慧能源、工业互联网行业实现营业收入同比增长56.48％、99.23％。

   风险提示:产品研发风险;原材料供给波动风险;市场拓展不及预期风险。