瀚川智能(688022):签订战略合作框架协议,加速换电业务发展

事项:苏州瀚川智能科技股份有限公司与悦享雄安科技有限公司本着"互惠互利""稳定恒久""高效优质""共同发展"的合作精神,双方出于长远发展战略考虑,决定共同合作,携手助力建设新能源重卡市场。

   评论:战略框架协议签署,促进公司长远发展。随着瀚川智能与悦享雄安科技在纯电动重卡换电设备领域达成市场端深度合作,双方能够充分发挥技术优势,在换电领域展开深入合作,共同提高双方换电技术水平。这一战略协议的签署标志着公司在换电领域设备受到行业客户的认可,未来双方将更加紧密地进行合作,符合公司发展的整体战略,从长远角度来看,有利于公司发展。

   加速换电业务布局,增强核心竞争力。公司目前聚集于新能源汽车的充换电业务,本次协议的签署有利于加速公司换电业务的战略布局落地。此前公司已与协鑫能科、蓝谷智慧等公司签署了换电业务方向的战略协议,此次与悦享雄安科技的协议达成更是加速了公司在换电业务的布局,通过双方的优势和资源共享实现互利共赢,加强公司的核心竞争力。

   绑定下游客户,开展深入合作。合作方悦享雄安科技有限公司是东风悦享科技有限公司的子公司,而东风悦享科技有限公司是由东风汽车集团股份有限公司出资占比70％成立的子公司。根据东风汽车官网显示,目前公司已经推出乘龙H7、H5V等换电车型,此次协议的签订或标志着公司深入绑定了东风汽车,同时合作方也能借助瀚川智能在换电制造领域的技术优势,共同开展相关业务。

   投资建议随公司产能释放和新战略协议的签署,公司有望迎来量价提升,我们预计公司20222024归母净利润分别为1.27/2.45/3.71亿元,当前市值对应PE分别为51/27/18倍。考虑到公司下游需求高景气及换电业务的迅速增长,给予2023年35xPE,对应目标价79.2元,维持"强推"评级。

   风险提示项目进度不达预期,协议履行效果不达预期,下游市场政策变化风险、产能扩张不及预期等