麒麟信安(688152):操作系统营收快速增长,行业拓展布局初显成效

2月27日,公司发布2022年业绩快报。经初步核算,2022年公司全年实现营业总收入4.00亿元,同比增长18.45％;归母净利润1.28亿元,同比增长14.39％;扣非归母净利润1.10亿元,同比增长26.69％。

   行业深耕与突破并行,操作系统收入快速增长。2022年疫情持续反复对公司业务经营造成一定困扰,但公司持续深耕国防、电力等优势行业,同时加大向其他重要行业的业务拓展,在金融等行业的业务拓展初见成效,推动公司整体收入实现稳步增长。分产品来看,公司三大业务线报告期内均实现同比增长,其中操作系统业务拓展进度顺利,其营收实现较大幅度增长。

   行业信息化东风渐起,加强投入坚定布局。近年来新技术、新产品不断涌现,数字经济成为经济发展的新的重要驱动力,各行业信息化转型发展趋势日渐明确;同时信创从党政部委向关键领域为首的行业拓进,基础软硬件生态的自主可控成为关键领域的新发展关键词。公司自身兼具基础软件能力与安全可控能力,并持续投入力量加快产品与技术研发;行业端,在深耕电力、国防两大既有优势领域之外,公司加快向其他行业的拓展,并进一步完善区域营销和技服体系建设,使得当期销售费用增长较快。行业信息化东风渐起之下,我们预计公司未来将保持较高投入力度,为后续增长储备更多动能

   投资建议:结合公司业绩快报,考虑到公司在上市之后的近两年内将加大销售与研发的投入,利润端增长短期或将有所承压,我们调整对公司的盈利预测,预测公司2022-2024年营收分别为4.00/5.35/6.99亿元(前预测值为4.48/5.94/7.75亿元),归母净利润分别为1.28/1.44/1.72亿元(前预测值为1.24/1.74/2.21亿元),对应PE分别为92/81/68倍,维持"买入"评级。

   风险提示:疲情反复的不确定性风险,单一客户依赖度较高的风险,行业竞争加剧的风险,行业拓展不及预期的风险等。