宸展光电(003019):业绩保持高增长,加速垂直整合供应链

【投资建议】

   商用智能交互显示设备作为万物互联的人机交互终端和各行各业向数字化、智能化转型的重要基础设备,具有良好的需求前景和市场增长空间。而公司品牌运营战略的顺利展开,新客户、新产品的持续开拓,叠加海外业务所带来的汇兑利好,公司利润水平改善显著,我们维持对公司2022/2023/2024年营业收入的预测,分别为20.06/26.49/32.95亿元,而公司通过不断精益生产管理及优化产品结构,毛利率逐步提升,因此上调未来三年对公司归母净利润的预测至2.64/3.44/4.36亿元,EPS分别为1.79/2.33/2.95元,对应PE分别为13/10/9倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】

   客户开拓进展不及预期;

   原材料价格波动风险

   汇率波动风险;

   控股股东减持风险;

   下游市场需求不及预期。