万泰生物(603392):全年高速增长,鼻喷新冠有望贡献增量-2022年业绩快报点评

业绩略低于预期。根据初步核算数据,公司2022年实现营收111.85亿元(+94.51％),归母净利润47.39亿元(+134.44％),扣非净利润45.25亿元(+132.59％);2022Q4实现营收25.35亿元(+17.65％),归母净利润7.95亿元(-4.56％),扣非净利润6.77亿元(-14.40％),业绩略低于预期。

   二价HPV疫苗产销两旺驱动全年业绩高增。公司二价HPV疫苗2022年全年批签发288批(2021年全年163批),我们预计全年批签发量超过3000万支,加上2021年末库存约800万支,预计全年供给量有望达到约4000万支(2021年销量约1000万支)。截至2021年末国内9-45岁女性HPV疫苗接种率仅6％,公司拥有国产唯一获批9-45岁年龄组的二价HPV疫苗,产品性能好,良好销售态势有望延续。

   鼻喷新冠有望贡献业绩增量,其他在研管线稳步推进。公司与厦大、港大合作研发的鼻喷新冠疫苗于2022年12月6日公告获批紧急使用,12月14日起可作为第四针接种。新冠疫情反复,新冠疫苗需求有望延续,鼻喷新冠疫苗可提供黏膜免疫,具有差异化竞争优势,未来有望贡献业绩增量。公司在研九价HPV研发进度处于国产第一梯队,新型水痘、PCV20等品种亦稳步推进,未来有望不断创造新增长点。

   风险提示:市场需求不及预期,竞争加剧,在研产品研发失败