中国海诚(002116):Q4单季订单高增130％,成长性凸显

事件:公司2022年1-12月新签订单额同比增速49.36％,Q4单季新签订单额同比大幅增长129.79％。点评如下:?Q4单季订单大增130％,全年制浆造纸、食品发酵新签同比均超120％。公司2022年全年新签订单99.23亿元,同增49.36％;其中制浆造纸、环保、民建公建、食品发酵、日用化工、新能源新材料、市政、医药及其他分别占比34.45％、13.85％、11.01％、20.71％、6.94％、6.75％、2.31％、0.63％、3.34％,分别同增122.40％、17.73％、28.04％、127.12％、-26.80％、26.96％、32.78％、-58.75％、-14.35％。2022Q4单季度新签订单23.63亿元,同比大幅增长129.79％,新签订单延续高增长(2022Q3单季新签订单同比增长55.13％)。截止四季度末公司累计已签约未完工工程总承包项目73.71亿元,约为2021年营收的1.40倍;此外,2022Q4已中标未签约总承包项目4.3亿元,公司在手订单充足。

   积极布局新能源新材料领域,新签订单成果颇丰。2022年公司新能源新材料业务新签订单6.70亿元,其中四季度单季新签订单2.30亿元,同比高增12.59倍。近期,公司所属广州公司在新能源市场捷报频传,连续中标年产20万吨锂电池电解液及10万吨锂离子电池回收项目、宁都县钛时代2GWh复合钛锂电池生产厂房及周边配套设施项目、年产5万吨锂离子动电池原材料项目、临沂兰城钛时代1GWh复合钛锂电池生产项目等多个锂电池项目,在新能源工程建设领域彰显了优势和实力。公司锂电工程业务脱身于公司的盐化工业务,公司也为容汇锂电、中伟、华友等业主提供工程设计以及总承包服务。

   保利"5+1"业务体系重要板块,股权激励完成首次授予。保利集团有"5+1"业务体系:以贸易、地产、文化三大优势业务为战略支点,以科技、工程业务为潜在增长极,以金融业务为重要支撑保障。公司是保利集团"5+1"业务体系的科技、工程业务板块的组成部分。11月21日,公司以5.26元/股的价格授予首次73名激励对象共计1068万股限制性股票,进一步激励核心员工。

   此外,公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票不超过9972万股,募集资金不超过4.13亿元,其中3.64亿元投入数字化转型升级建设项目、0.49亿元投入"双碳"科创中心项目。

   盈利预测与评级。公司是泛轻工行业龙头,业绩订单较快增长,同时拟进行定增加速数字化转型,叠加限制性股票激励,看好公司未来增长前景。我们预计公司22-23年EPS分别为0.53和0.68元,给予2022年26-27倍市盈率,合理价值区间13.66-14.19元,首次覆盖,给予"优于大市"评级。

   风险提示。新冠疫情反复风险,募投项目不达预期风险,政策风险。