格尔软件(603232):数据要素化筑基,信创推动加密需求井喷-公司动态研究报告

政策加码,信创助推商密建设2022年,在《密码法》及《信息安全技术信息系统密码应用基本要求》的指导下,各地各行业积极、严谨地开展"商用密码应用安全性评估"工作,关键信息基础设施、政务信息系统、等保三级以上信息系统建设均需过密评。另一方面,行业信创助推商用密码建设,通过构建国产信息系统的软硬件底层架构以及全周期安全生态,国密产品将实现信创软硬件体系的全面适配。随着国家政策持续利好及市场需求日益增加,我国商用密码行业规模整体呈上升趋势,2022年我国商用密码市场规模有望达到708亿元,同比增长31.2％,2023年有望达986亿元,同比增长39.3％,预计至2024年我国商用密码市场规模有望突破千亿。

   数据要素化筑基,驱动加密需求井喷数据加密作为数据要素开发与利用的核心技术,产业应用与创新发展已延伸至国家基础设施、金融证券、电力能源、数字经济、数据安全等重要领域。数据确权需要通过数据指纹、数字签名与时间戳技术,构建数据资产的产权证;其次在数据共享中需使用同态加密、多方安全计算等隐私计算技术,实现密文状态下的数据运算处理;资产确权、隐私利用等数据交易全流程均离不开密码技术。此外,在数据要素融通过程中,传统的密码技术结合隐私计算等新型密码技术构筑安全防护边界。在国家大力推动数据要素化的过程中,国产密码有望率先受益。

   公钥基础设施PKI龙头,产品技术领先公司作为国内公钥基础设施PKI龙头,以密码为基石,身份为中心,在身份管理、认证与访问控制、加解密等技术在行业内均处于领先地位,也是国家科技支撑计划商用密码基础设施项目的牵头单位。此外,公司高度重视关键技术自主可控。其中在身份安全方面,零信任智能策略中心发布新版本;密码服务方面,发布了面向政务、央企私有云的多租户密码服务平台;视频安全方面,部署多级联网应用;在车联网方面,产品从身份认证体系迈向车联网数据安全体系;技术研究方面,启动了后量子密码(PQC)迁移的技术储备工作等。随着公司巩固党政、金融优势市场的同时,推进商用密码与行业应用需求的紧密结合,加速其他应用场景落地,公司将进一步打开增长空间。

   盈利预测预测公司2022-2024年收入分别为7.86、11.0、15.0亿元,EPS分别为0.43、0.66、0.87元,当前股价对应PE分别为38、25、19倍,给予"买入"投资评级。

   风险提示行业政策风险、信息安全政策不及预期、网络安全产业发展不及预期、疫情反复风险。