雪天盐业(600929):合资打造压缩空气储能示范项目,竞争优势稳步提升-事件点评

事件:公司发布《关于对外投资的公告》,中国电力国际发展有限公司(以下简称"中国电力")、雪天盐业及清华大学合资成立中雁清盐储能科技有限公司(暂定名,以市场监督机关核定为准)。合资公司注册资本拟不超过人民币20,000万元,中国电力为控股股东,雪天盐业、清华大学为参股股东,分别拟认缴出资比例拟不超过50％及2％。

   战略性新兴储能技术发展势头良好。地下储能利用枯竭的含水层、盐穴等进行储能库建设,是保障能源安全及发展大规模新能源的关键。盐穴储能作为地下储能的重要形式之一,不仅可以充分利用地下闲置空间,而且具有储存量大、储存压力高、经济性好、清洁环保、安全可靠等优点。随着我国碳达峰、碳中和目标的提出,新能源将成为未来供电的重要组成部分。公司在盐穴方面竞争优势明显,新项目发展拟合国家长期战略目标,盐穴项目有望持续提升公司综合竞争力。

   以湘衡盐化为基础,打造国家新兴储能创新示范高地。公司全资子公司湘衡盐化四采区407-408井具备实施盐穴储能的基本条件。据测试数据初步预计,407-408井组腔体物理体积约为25万m3,可利用的储气压力范围约5.5-7.0Mpa,目前四采区腔体密封性良好,基本满足建立压缩空气储能地下储气库的要求。基于此,公司与中国电力合资打造湖南省首个压缩空气储能创新示范项目,助力湖南省千万千瓦能源基地规划实施和"宁电入湘"特高压平稳运行。

   盈利预测与投资评级:预计公司22-24年可实现营业收入64/74/87亿元,同比增长34％/16％/17％;归母净利润9/11/15亿元,同比增长127％/25％/28％;布局盐穴压缩空气储能示范项目,打造国家新兴储能创新示范高地,竞争壁垒持续提升。当前股价对应PE分别为15x/12x/9x,维持"推荐"评级。

   风险提示:盐政策风险、宏观经济周期性风险、安全环保风险、主要能源价格变动、业务拓展风险。