健麾信息(605186):医疗新基建持续助力,业绩稳健增长-三季点评

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  健麾信息(605186.SH)

  2022 年 10 月 31 日

  买入（维持）

  所属行业：机械设备/专用设备

  当前价格(元)：36.69

  证券分析师

  陈铁林

  资格编号：S0120521080001

  邮箱：chentl＠tebon.com.cn

  张俊

  资格编号：S0120522080001

  邮箱：zhangjun6＠tebon.com.cn

  市场表现

  沪深 300对比 1M 2M 3M

  绝对涨幅(%) 2.94 7.89 14.06

  相对涨幅(%) 10.41 21.30 29.14

  资料来源：德邦研究所，聚源数据

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  健麾信息（605186.SH）

  ：医疗新

  基建持续助力，业绩稳健增长

  投资要点

  ?

  事件：公司发布 2022 年三季报，实现营业收入 2.8 亿元，同比减少 3.4%；归母

  净利润 8566.1 万元，

  同比增长 10.1%；

  扣非净利润 8016.9 万元，

  同比增长 10.7%。

  ?

  Q3 业绩增长稳定，合同负债显示乐观前景：Q3 单季度实现营业收入 1.1 亿元，

  同比减少 14.9%；

  归母净利润 3130.1 万元，

  同比增长 20.2%；

  扣非净利润 2855.8

  万元，

  同比增长 9.8%。

  从费用端来看，

  2022 年前三季度销售费用为 1661.8 万元，

  同比增长 18.4%，费用率同比增长 1.1 pct；研发费用为 1701.4 万元，同比增长

  5.8%，费用率同比增长 0.5 pct。截至 9 月 30 日，公司合同负债 7564.6 万元，较

  2022H1 的 5012.3 万元增长明显，表明 Q4 前景乐观。

  ?

  把握医疗新基建带来的多场景业务机会，扩展业务布局。公司于 8 月公告了与钟

  祥市人民政府的 6900 万元的采购合同，公司将提供钟祥市内相关村卫生室、乡镇

  卫生院及县级医院等主体进行医药物流数智化升级改造，一期总投资预计 7385.4

  万元。在第一期合作中，公司预计选取村卫生室 150-200 个站点、乡镇卫生院 10-

  15 家，以及县级医院进行医药物流数智化升级改造。公司利用钟祥中部区位优势

  和良好的医疗基础条件设点布局，以点带面辐射全国，拟打造国家级县域医疗药

  学产业“钟祥模式”

  。

  ?

  积极探索“To-G”批量模式，战略布局医药零售市场：1）

  “To-G”业务：公司紧抓

  中国医疗新基建带来的行业扩容机遇，积极探索“To-G”批量模式，加快优势市

  场渠道下沉，并于 22H1 收购了博科医疗，为湖北省“To-G”业务的开拓充实了

  人员队伍；2）零售药店业务：公司积极战略布局医药零售市场，先后与高济医疗、

  益丰大药房、

  叮当快药、

  第一医药、

  老百姓大药房等医药零售领域的龙头达成战略

  合作，采取设备投放的创新服务收费模式打造未来药店，为公司在医药零售市场

  新领域做精做强奠定了良好的基础，进一步提升了品牌影响力。

  ?

  投资建议：公司在积极把握医疗新基建带来的医院市场高景气度的同时，战略布

  局医药零售市场，促进公司高质量发展。我们预计公司 22-24 年利润分别为

  1.9/2.5/3.3 亿元，对应当前市值 PE 为 26/20/15 倍。

  ?