海南矿业(601969):Q3业绩承压,新能源项目值得期待-三季点评

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   公司10月28日晚发布2022年三季报,2022年前三季度实现营收37.93亿元,同增19.09％;实现归母净利润5.98亿元,同减38.87％;实现扣非归母净利润5.32亿元,同减21.21％;实现EPS为0.30元,同减40.00％。

   评论

   受疫情+限电影响,Q3产销量同比下滑。Q3公司归母净利润1.61亿元,环减34％,铁矿石价格指数同降36.60％。受海南疫情影响,公司Q3成品矿产量58.31万吨,同降21％,成品矿全年目标300万吨已完成74％。受马来西亚油气田修井及四川限电影响,公司Q3油气产量115.62万桶当量,同降12％,油气业务产量目标542万桶当量已完成75％。Q3公司经营稳健,资产负债率37.25％,较去年末下降2.16pcts。

   铁矿和油气业务重点建设项目有序推进。石碌铁矿-120m～-360m中段采矿工程建设项目1-9月完成掘进2642m,完成年计划89％;磁化焙烧项目预选精矿过滤间约完成全部基础70％的工程量;洛克石油位于中国北部湾的涠洲12-8油田东区开发项目第一阶段开发井的钻完井作业于22年7月顺利完成;八角场气田脱烃处理厂及压缩站建设已完成征地及通电、通水、通路和地面平整工作,压缩机组装已完成,预计23年Q1释放增量;10月珠江口03/33区块勘探获得重大突破,部署的勘探井在古近系地层共钻遇近50米净油层(垂厚),钻杆测试作业获得单层自喷日产超千桶的高产工业油流。?

   氢氧化锂项目有望年内开工建设。公司2万吨氢氧化锂项目7月落户海南儋州,目前已收到《建设项目土地选址意见书》,且能评、职评已完成,安评及环评正在审批,重点设备招投标工作已基本完成,有望于年内开工建设,预计16-18个月后投产。公司将重点关注新能源上游资源、优质的有色金属资源和天然气项目,在"铁矿石+油气+新能源"三个赛道构建核心竞争力。

   盈利预测＆投资建议

   根据前三季度业绩情况,下调公司22-24年归母净利润17％、7％、9％至8.75亿元、15.17亿元、15.48亿元,对应EPS分别为0.43元、0.75元、0.76元,对应PE分别为15倍、9倍、9倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   锂电新业务不达预期风险、铁矿石和原油价格波动风险、汇率风险等。