中简科技(300777):Q3归母净利润大增,股权激励彰显信心-点评报告

事件:10月27日,公司发布2022年三季报:2022年前三季度,公司实现营业收入5.19亿元,同比+72.80％;实现归母净利润3.20亿元,同比+120.84％;加权平均净资产收益率为11.39％,同比减少0.28个百分点。

   销售毛利率74.28％,同比减少4.42个百分点;销售净利率61.69％,同比增加13.42个百分点。

   其中,2022年Q3实现营收2.04亿元,同比+105.55％,环比+43.66％;

   实现归母净利润1.36亿元,同比+165.06％,环比+44.68％;加权平均净资产收益率为3.82％,同比减少0.31个百分点。销售毛利率77.97％,同比减少0.32个百分点,环比增加2.90个百分点;销售净利率66.44％,同比增加14.94个百分点,环比增加0.38个百分点。

   投资要点:

   归母净利润同比高增,盈利能力显著提升21.69亿元大订单稳步推进,助力业绩持续释放。根据公司公告,公司与客户A签订的21.69亿元大订单于今年7月份已经开始执行。

   前三季度公司实现营业收入5.19亿元,同比+72.80％,实现归属于上市公司股东净利润3.20亿元,同比增长120.84％;其中,第三季度实现营业收入2.04亿元,同比+105.55％,实现归属于上市公司股东净利润1.36亿元,同比增长165.06％。大订单合同期到2023年底,目前产能逐步爬坡且三期项目建设提速并有望提前投产部分产能,大合同预计将提前完成。

   规模效应叠加费用管控能力,盈利能力大幅提升。公司2022年Q3销售毛利率77.97％,同比减少0.32个百分点,销售净利率66.44％,同比增加14.94个百分点。

   公司紧紧围绕生产保供和三期项目建设两大核心任务,积极推进生产经营及管理提升等各项工作。当下,公司面临保交任务和三期项目建设的双重压力,科研、生产、建设、发展齐头并进,任务叠加,土建工程施工已完成95％,设备订货合同签订率已超95％。公司经营平稳推进,保障公司发展行稳致远。

   盈利预测和投资评级预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.75、7.12、8.60亿元,对应PE分别50.40、33.65、27.86,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示项目投产进度不及预期、原材料价格大幅波动、化工品行情大幅下跌、国内外疫情等不可抗力、国际局势动荡、行业政策大幅变动等。