永信至诚(688244):新股覆盖研究

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   2022 年 09 月 23 日 公司研究●证券研究报告

   永信至诚(688244.SH) 新股覆盖研究

   投资要点

   ? 下周三(9 月 28 日)有一家科创板上市公司"永信至诚"询价。

   ? 永信至诚(688244):公司是一家聚焦科技创新的网络安全企业,核心业务为网

   络靶场系列产品,此外还提供安全管控与蜜罐产品、安全工具类产品、安全防护系

   列服务、

   网络安全竞赛服务和其他服务。

   公司 2019-2021 年分别实现营业收入 1.63

   亿元/2.92 亿元/3.20 亿元,YOY 依次为-9.65％/78.83％/9.78％,三年营业收入的年

   复合增速 21.05％;实现归母净利润 0.02 亿元/0.42 亿元/0.47 亿元,YOY 依次为

   -47.54％/2394.53％/11.28％,三年归母净利润的年复合增速 144.20％。最新报告

   期,

   2022H1 公司实现营业收入 0.70 亿元,

   同比下降 13.63％;

   实现归母净利润-0.17

   亿元,同比增长 15.29％。2022 年 1-9 月公司预计实现归属于母公司所有者的净利

   润约-3,600.00 万元至-3,100.00 万元,亏损幅度同比缩小约 3.97％至 17.31％。

   ? 投资亮点:1、公司是国内 A 股稀缺的网络靶场上市公司;依托网络靶场,

   公司在网络安全领域颇具业务特色,且建立了细分市场竞争力。公司核心产

   品为网络靶场产品,网络靶场是各级政府、关键信息基础设施单位、企业、

   院校和科研机构在网络空间中检验战术战法、工具和系统安全性、防御能力

   以及培养专业人才的练兵场和测试场,是网络信息安全建设的重要设施,目

   前英、美、以、韩均在积极推进网络靶场的建设;公司现有的"春秋云境网

   络靶场平台"产品竞争力强,在数世咨询 2022 年 7 月发布的《数字靶场能力

   点阵图 2022》报告中,该产品在应用创新力和市场执行力维度均位列行业第

   一。依托突出的网络靶场产品,公司在网络安全演练领域建立了一定的优势,

   支撑了中央网信办、公安部、教育部、工信部等部委和单位主办或指导的超

   过 380 场网络安全演练,共计超过 38 万人次,且牵头和参与了三项网络安全

   国家级标准的制定、多次参与公安部、各省厅网络安全保卫重大专项工作,

   包括奥运安保任务、"一带一路"国际合作高峰论坛安保工作、第十三届人

   大三次会议及全国政协十三届三次会议安保工作、全国"两会"安保任务等。

   2、围绕网络安全人才培养,公司打造了网络安全赛事运营、线上安全培训

   等特色业务,

   积累了较好的行业口碑及人才优势。

   公司自 2014 年开始一直致

   力于国内网络安全赛事运营,推动了国内安全赛事的发展,并带动不同产业

   网络安全人才选拔、训练、评价体系的建立,持续对国家主管单位和各部委

   进行网络安全赛事市场普及教育和推广;多年来公司支撑了国内一系列具有

   巨大影响力的网络安全赛事,如国家行业主管部门级的"网鼎杯"网络安全

   大赛(公安部)、"强网杯"全国网络安全挑战赛(中央网信办、信息工程

   大学)、世界级网络安全竞赛"DEF CON CHINA"中的 BCTF 国际网络安全技

   术对抗赛、RHG 国际机器人网络安全大赛等,在业内形成了较好的口碑,且

   在人才资源上形成了一定积累。此外,公司开发的"i 春秋实训平台"为政

   企及个人用户提供了良好的在线网络安全实验环境,

   目前注册用户超过 94 万

   名,网络安全技术专家数量超过 700 个,课程超过 336 门,建立了包含百度、

   阿里、腾讯、京东等八十多家互联网公司入驻的自有品牌 SRC 部落,形成了

   国内有重要影响力的网络安全社区,提升了公司在网络安全领域的影响力。

   ? 同行业上市公司对比:公司主要产品为网络安全领域的网络靶场、安全管控

   与蜜罐产品等;根据业务类型,选取奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信

   股价 -

   交易数据

   总市值(百万元)

   流通市值(百万元)

   总股本(百万股) 35.12

   流通股本(百万股)

   12 个月价格区间 /

   一年股价表现

   资料来源:聚源

   升幅％ 1M 3M 12M

   相对收益 -3.22 -5.22 -5.78

   绝对收益 -10.9 -18.84 -28.25

   分析师 李蕙

   SAC 执业证书编号:S0910519100001

   lihui1@huajinsc.cn

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   息、安博通为可比上市公司。根据上述可比公司来看,2021 年同业平均收入

   规模为 30.03 亿元、销售毛利率为 62.02％;相较而言,公司的营收规模和毛

   利率不及同业平均水平。

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