兰剑智能(688557):收入大幅增长,在手订单充裕奠定增长基础-公司半年报点评报告

兰剑智能发布2022年半年度报告:营业收入4.30亿元,同比增长131.2％;归母净利润0.31亿元,同比增长87.5％;扣非归母净利润0.25亿元,同比增长1716％。

   收入大幅增长,费用端管控成效明显公司上半年实现营业收入4.30亿元,同比增长131.2％,主要系新能源、农牧业、跨境电商等新行业及医药、烟草等传统行业智能仓储项目增加所致;上半年公司毛利率25.1％,同比下降7.2％,或主要系新能源及农牧业行业毛利率水平相对较低,公司基于稳健发展的经营理念承接并交付相关项目所致。公司上半年费用管控成效明显,销售/管理/财务费用率分别为6.14％/4.16％/0.1％,同比-6.8pct/-3.2pct/+0.24pct。

   新签订单高增,在手订单充裕奠定后续基础从下游行业看,上半年公司在航空航天、通信设备、新能源、工程机械、食品、电商、医药、烟草等行业持续取得订单,继续保持较高的客户粘度。新能源领域,在原材料库、极片生产环节持续获得订单的同时,研制了面向化成分容环节的专用堆垛机设备并取了案例应用。从金额上看,上半年公司新增订单金额6.31亿元,其中已签合同金额4.70亿元,中标暂未签合同金额1.61亿元。航空航天行业订单取得重大突破,签订合同和中标金额累计达到1.54亿元。截至2022年上半年,公司累计未确认收入的在手订单为10.28亿元(统计单笔10万元以上合同金额,不包含售后服务),其中已签订合同金额8.52亿元,已中标暂未签合同金额1.76亿元,在手订单充裕,奠定后续增长基础。公司于8月23日公告股权激励草案,对应2022/2023/2024年业绩考核目标分别为以2021年为基础,营业收入增长40％/100％/150％,或净利润增长25％/35％/50％,此次股权激励有望激励员工积极性,同时彰显公司发展信心。

   盈利预测预测公司2022-2024年收入分别为8.74、11.7、15.7亿元,归母净利润分别为1.02、1.24、1.67亿元,当前股价对应PE分别为25、20、15倍,给予"增持"投资评级。

   风险提示客户订单不能持续风险;原材料价格上涨风险;新签订单不及预期风险;核心技术人员流失风险等。