绿盟科技(300369):收入平稳增长,投入持续加大-公司信息更新报告

安全技术尖兵,维持"买入"评级考虑公司研发投入加大及股权激励费用影响,我们下调公司2022年-2024年归母净利润预测为3.23、4.25、5.67亿元(原预测为4.50、5.65、7.06亿元),EPS为0.40、0.53、0.71元/股,当前股价对应2022-2024年PE为24.5、18.6、13.9倍,公司渠道战略正在加速落地,维持"买入"评级。

   收入平稳增长,投入持续加大2022年上半年公司实现营业收入8.34亿元,同比增长8.11％;实现归母净利润-2.16亿元。公司销售毛利率为59.98％,同比下滑7.17个百分点,主要由于受供应链影响,原材料价格上涨,同时为提升项目交付质量,公司加大交付人员投入。公司投入持续加大,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别提升了4.83、1.04、10.5个百分点。受投入加大,及部分客户回款进度放缓影响,公司经营活动净现金流为-1290.21万元,同比下滑107.95％。

   布局新兴安全领域,不断推出适应新场景的安全产品和解决方案云安全领域,公司发布了SASE(安全访问服务边缘)、容器安全、多云安全管理等多个创新解决方案和服务。数据安全领域,公司解决方案覆盖包括数据采集、存储、传输、处理、销毁等全生命周期的安全防护。此外,公司在工业互联网安全、车联网安全和终端安全领域均有前瞻性布局。

   推出股票期权及员工持股计划,绑定核心骨干激发成长活力公司推出2022年员工持股计划和股票期权计划。(1)公司员工持股持股规模不超过771.35万股,占公司总股本的0.97％,受让价格为1元/股,实际参加人数为132人,已于7月22日以非交易过户的方式完成过户。(2)公司向312名激励对象授予的股票期权1576.70万份,行权价格为9.763元/份,已于8月15日完成首次授予登记。本次员工持股计划和股票期权计划覆盖范围广,激励力度较大,有利于绑定核心骨干,驱动公司长期健康发展。

   风险提示:宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。