厦门银行(601187):业绩维持高增速,资产质量稳健-2022年半年报点评

利润表详析:营收利润增速保持两位数,非息收入增长明显。厦门银行2022年上半年营收同比增长18.17％,其中利息净收入同比增长7.72％,非息收入同比增长90.76％,实现归母净利润同比增幅15.11％。净息差1.49％,较上年同期下降14bp。资产端,上半年贷款平均利率4.82％,较上年同期下降28bp,原因在于厦门银行充分让利实体经济,加之银行业竞争的加剧导致贷款整体利率下降;负债端,2022年上半年吸收存款平均利率2.62％,较去年同期略上升2bp,公司持续优化存款结构,降低付息成本。手续费及佣金净收入同比上升28.07％,主要系理财、银行卡业务及其他业务手续费收入增长所致。

   资产负债详析:经营规模稳步增长,存款增速高。(1)资产端概况:截至2022年上半年末,厦门银行总资产3517.12亿元,较年初增长6.74％。贷款总额1847.20亿元,较年初增长5.53％,同比增长14.44％;其中,公司类贷款较年初增长7.44％,个人贷款较年初增长4.04％。(2)负债端概况:截至2022年上半年末,厦门银行总负债3279.99亿元,较年初增长7.11％。存款总额2120.26亿元,较年初增长15.36％,同比增长21.9％;其中,公司存款较年初增长20.14％,个人存款较年初增幅达6.02％。

   资产质量详析:资产质量平稳向好,涉房贷款风险可控。截至2022年上半年末,厦门银行不良贷款率0.90％,与一季度末持平,资产质量向好。截至2022年上半年末,厦门银行逾期率1.17％,较年初上升26bp,逾期贷款上升主要受部分房地产企业逾期贷款增加影响所致。拨备覆盖率364.18％,较一季度末下降7.45％,风险抵补较为充足。

   投资建议:厦门银行营收利润增速保持两位数,非息收入增速大幅提升;受当前信用环境影响,贷款增速有所放缓,但存款端实现了较快增长;整体资产质量平稳向好,逾期率有所上升但总体风险可控。当前股价对应2022/2023/2024年PB估值分别为0.61X/0.50X/0.42X,维持"买入"评级。

   风险提示:资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露