三六零(601360):安全业务新签客户与订单增长,占收入比例持续提升-中报点评

事件公司发布2022年半年度报告,报告期内实现营收48.24亿元,同比减少14.16％;实现归母净利润-3.98亿元,同比减少169.63％;扣非归母净利润为-5.05亿元,同比减少201.73％。

   安全业务占收入比例持续提升,疫情影响下互联网业务收入下滑。公司发布2022年半年度报告,报告期内实现营收48.24亿元,同比减少14.16％;实现归母净利润-3.98亿元,同比减少169.63％;分业务来看,报告期内公司安全及其他业务收入为10.38亿元,同比增长13.78％,维持较为稳健增长态势;其占收入比例为21.52％,相比去年同期增长5.29个百分点;互联网业务收入为28.49亿元,同比下降21.96％,下降较多的原因为上半年受到疫情影响,广告主投放预算缩减。我们认为,网安行业具有一定季节属性,下半年收入占比较高,预计公司网安收入增长维稳;随着疫情逐步缓解,下半年互联网业务收入有望修复。

   安全大脑框架升级,新签客户与订单持续增长,城市拓展稳步进行。报告期内,总体新签客户同比增长近30％,其中区域业务新签客户同比增长近50％,新签金额同比增长超30％,完成了苏州、青岛、鹤壁的订单确收;产品方面,公司基于数字安全大脑的态势感知与XDR安全运营平台产品订单收入同比增长超70％;NDR产品订单收入同比增长超1.5倍;网络空间测绘产品收入同比增长超80％;2022年3月,公司率先公开披露了美国国家安全局(NSA)针对中国境内目标所使用的代表性网络武器--Quantum(量子)攻击平台,并得到外交部的引用,产品实力得到验证。

   投资建议我们预计,公司2022-2024年EPS为0.14/0.19/0.24,对应市盈率分别为50/39/30。下半年疫情缓解,互联网业务收入修复,安全业务进展顺利,公司安全能力有保障,看好公司未来发展,维持"谨慎推荐"评级。

   风险提示疫情影响下广告主预算受限的风险;安全大脑在城市进展不及预期的风险;产品研发与项目验收进度不及预期的风险。