矩子科技(300802):业绩符合预期,受益消费电子景气提升-中报报告

事件:8月25日晚间,公司发布2022年中报。

   中报业绩符合预期,2022H1营收2.9亿元,同比增加9.9％2022上半年实现营收2.9亿元,同比增加9.9％9.9％;归母净利润0.36亿元,同比减少37.4％37.4％;剔除股份支付费用影响后,归母净利润0.54亿元,同比下降5.69％。

   2022年上半年销售毛利率销售净利率30.4％、12.4％12.4％,分别同比下滑6.93、9.01pct。盈利能力下滑主要系1)疫情冲击:苏州、上海疫情扰动对公司经营产生影响,生产端原材料无法及时供应;销售端产品推广进度放缓。6月以来,国内疫情好转,公司积极调整经营状态,盈利能力将逐步恢复至正常水平。2)产品结构调整:受疫情影响,下游高端客户资本开支计划放缓,低毛利产品和经销比例提升,致使盈利能力有所下滑;3)大宗商品价格上涨:部分产品原材料价格上涨,成本端承压4)股份支付上半年计提员工持股计划股权激励费用1931.25万元。

   上半年消费电子行业景气度提升有望带动公司下半年业绩增长公司设备目前应用于PCB、MiniLED、半导体行业,下游消费电子景气度直接关系到公司业务增长情况。一方面,全球经济自疫情中复苏,汽车电子、MiniLED等新兴赛道有望提振消费电子景气度;另一方面,下半年为消费电子传统旺季各大手机品牌陆续召开新品发布会,折叠屏概念热度不减,有望带动消费电子需求回暖,公司作为上游设备厂商或将受益,有望带动公司下半年业绩增长。

   产品矩阵扩展、产品迭代、应用场景拓展助力公司业绩持续增长(1)产品矩阵扩展:从2D检测到3D检测,公司陆续推出四款新产品,包括3DSPI、3DAOI、MiniLEDAOI和FPCAOI。3DAOI是公司近两年推出的拳头产品,已获得行业标杆客户的认可。公司MiniLEDAOI可实现MiniLED背光工艺流程中多个工序环节的产品外观缺陷检测,上半年已批量供货;半导体行业AOI的部分型号产品已交付;2)产品迭代:公司持续提高产品技术水平、性能体验和促进产品更新迭代。2022H1公司紧贴市场需求,进一步开发更大屏幕MiniLED背光检测设备,在大屏幕检测领域实现高速、高效、高精度检测,实现产品性能领先3)应用场景拓展:公司积极布局半导体、医药、新能源与纺织等行业,在研产品众多。未来公司将重点发力半导体和MiniLED领域,有望构成业务增长点。

   盈利预测与估值预计20222024年公司实现归母净利润1.1、1.7、2.5亿元,同比增长9％、53％、47％。对应P/E47/31/21X。给予公司"买入"评级。

   风险提示:1)产品开发进程不及预期2)下游客户拓展进程慢于预期。