亿嘉和(603666):上半年营收增长38％,新产品、新领域积极拓展-2022年半年报点评

上半年营收增长38％。上半年公司实现营业收入4.84亿元,同比增长38.25％;实现归母净利润7893万元,同比下降14.23％;上半年公司毛利率、净利率分别为42.1％、16.3％,与2021年相比分别下降17.82pct、21.34pct。分季度来看,公司第二季度营业收入、归母净利润分别同比增长82.69％、22.47％,毛利率、净利率达到34.35％、14.51％,分别环比下降19.40pct、4.48pct。公司上半年营收增长迅速,但利润端略有承压,主要系机器人产品以外的其他业务毛利较低、公司参股子公司经营亏损、应收账款增加导致坏账计提增加、本期非经常性损益中现金管理的理财收益较同期增加等原因所致。

   新产品、新领域积极拓展,推动多元化发展。上半年公司最新推出了设备健康度管理系统、智慧共享充电桩系统、立体巡视系统。其中,公司推出的国内首款智慧共享充电桩系统在苏州地区成功试点应用;设备健康度管理系统具备高可扩展性,便于快速拓展至轨道交通、石油石化、电厂、公共事业等不同行业;立体巡视系统可应用于变电、输电、配电等多种场景领域,实现自动化、智能化及全方位的巡检工作。

   市场拓展方面,上半年公司持续深耕电网系统,积极开拓南方电网区域、福建、江西等地区,布局诸多产品的合作和试点,持续推动操作类机器人、消防机器人、巡检机器人等产品的推广应用。同时,公司积极开拓发电、轨交、煤炭、冶金等行业业务,完善市场渠道,以实现公司多行业领域全面协同发展。

   投资建议:我们预计公司2022/2023/2024年营业收入分别为16.76/22.20/28.33亿元,归母净利润分别为5.70/7.76/9.66亿元。我们看好十四五期间公司在电网智能化趋势下的发展,维持"增持"评级。

   风险提示:大客户需求波动,应收账款违约风险,行业新进入者威胁。