千方科技(002373):业绩短期承压,二季度盈利边际向好-公司信息更新报告

业绩有望逐渐释放,维持"买入"评级

   受疫情扰动,公司业绩短期承压,二季度盈利边际向好,随着疫情缓解,业绩有望持续释放。我们维持盈利预测不变,预计2022-2024年归母净利润为8.76、10.73、13.21亿元,EPS为0.55、0.68、0.84元,当前股价对应PE为18.9、15.5、12.6倍,维持"买入"评级。

   事件:公司发布2022年半年报2022上半年,公司实现收入31.16亿元,同比下降24.44％,主要系疫情影响施工、验收所致;实现归母净利润-0.93亿元,同比下降118.28％,主要系市场波动导致公司持有的鸿泉物联公允价值下降所致;毛利率为33.33％,同比提升2.90个百分点,主要系公司产品化程度提升带动利润率增长。单二季度收入为18.04亿元,归母净利润为1.63亿元,二季度盈利边际改善。

   智慧交通与智能物联双轮驱动,静待业绩释放

   (1)智慧交通:上半年实现收入8.57亿元(剔除子公司贡献),同比下降45.13％,其中城际交通、城市交通收入分别为5.58、2.90亿元,收入下滑主要系疫情影响项目施工、验收所致。新基建、交通强国等政策持续推动交通数字化转型,公司行业标杆案例持续落地,随着疫情缓解,业绩有望逐渐释放。(2)智能物联:实现收入21.18亿元,同比下降10.72％。公司地市下沉战略持续推进,目前已在全国设立80余个二级办事处,覆盖全国330余个地市和区县,并于3月发布子品牌"阿宇",主打性价比产品赋能百业,未来有望贡献增量。(3)联陆智能:公司与大陆集团强强联合,与路端业务协同形成完整闭环,目前首个针对国内头部整车厂的ETCOBU前装项目准备开始批量供货,5GT-Box、车身控制器及车灯控制器项目也将陆续量产交付。(4)博观智能:上半年人工智能实现收入0.41亿元,同比增长22.5％。公司AI子公司博观智能聚焦边缘计算和利旧市场,在赋能公司交通和物联业务的同时,外部应用场景持续拓宽,已应用于加油站、安全生产等场景,未来可期。?

   风险提示:智慧交通订单增长不及预期;物联网产品出货量不及预期。