甘咨询(000779):甘肃国投旗下平台,受益稳增长与国企改革-公司点评报告

甘肃国投旗下平台公司,2018年借壳上市。公司全称为甘肃工程咨询集团股份有限公司,成立于2018年4月,由甘肃省建筑设计研究院有限公司、甘肃省水利水电勘测设计研究院有限责任公司等8家子公司整合重组而成,是甘肃国投旗下唯一工程咨询平台。2018年12月公司通过借壳主营业务为纺织品的三毛派神实现集团重组上市,完成后上市主体更名为甘咨询,控股股东变更为甘肃国投,持股57.37％。

   甘肃省内资质最齐全的工程咨询服务企业。公司定位为全过程工程咨询企业,主要围绕国家和地方政府社会经济发展战略,发展工业民用建筑、水利水电、市政交通等业务。2021年上半年,公司实现营业收入10.28亿元,其中勘察设计/工程监理/技术服务/前期咨询和规划/租赁/其他主营业务分别实现4.12亿元/1.58亿元/0.76亿元/0.65亿元/0.06亿元/3.12亿元,分别占比40.05％/15.39％/7.39％/6.28％/0.55％/30.35％。

   工程技术底蕴深厚,人才资源优势明显。公司下属主要子公司已有数十年业务积累,具备多种专业技术优势和项目管理经验,拥有国家一级注册建筑师、国家一级注册结构工程师等专业注册人才1400余名,2020年共获得20项实用新型专利授权。截止2021年三季度末,公司投入研发费用1907.46万元,同比增长25.08％,目前以BIM、GIS技术的深入推广和应用作为工程咨询业务数字化工作突破口,持续提升创新能力。

   受益甘肃稳增长和国企改革三年行动收官战。甘肃省政府工作报告提出,2022年要稳字当头,固定资产投资目标增长9％,积极扩大有效投资。公司资质齐全,可承接建筑、水利等多种类型的大型工程项目,有望全面受益。公司自成立以来不断深化改革,推动混合所有制改革和市场化经营机制建设先行先试,2022年是国企改革三年行动的收官之年、决胜之年,公司创新活力有望进一步释放。首次覆盖,给予"买入"评级,目标价16.13元。预计公司2021-2023年EPS为0.95/1.13/1.29元,对应PE为12.48/10.51/9.19倍。参考可比工程咨询公司,给予公司2021年17倍PE估值。

   风险提示:公司业绩不如预期,宏观经济波动风险,应收账款管理风险