勘设股份(603458):业绩符合预期,新签合同高增长,发力新能源充电桩-年度点评

事件:公司发布2021年年报。公司实现营业收入30.39亿元,同比增长8.63％;实现归母净利润3.43亿元,同比下降33.21％。

   业绩符合预期,基于谨慎性原则计提减值损失。2021年全年度,公司实现营业收入30.39亿元,同比增长8.63％;实现归母净利润3.43亿元,同比下降33.21％;实现扣非净利润3.16亿元,同比下降32.89％。报告期内,公司基于谨慎原则计提减值准备30,376.35万元,本期转回减值准备835.47万元,合计将减少公司2021年度利润总额29,540.88万元。

   报告期,公司经营性现金流净额为1.4亿元,同比多流出1.1亿元。主要为本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

   报告期末,公司资产负债率为55.95％,同比提高0.14pct。

   报告期末,公司毛利率为36.63％,同比降低5.28pct。净利率为11.55％,同比降低6.92pct。期间费用率为13.8％,同比降低1.79pct。

   新签合同高增长,未来业绩有保障。报告期内,公司新签合同总额为40.57亿元,同比增长40.35％。其中,贵州省内业务新签合同额27.56亿元,占新签合同总额的67.94％;贵州省外业务新签合同额13亿元,占新签合同总额的32.06％。

   分业务看,工程咨询业务新签合同22.385亿元,占比55.18％;

   工程承包业务新签合同18.18亿元,占比为44.82亿元。分行业看,公路行业新签合同23.04亿元,占比56.8％;建筑行业新签合同10.23亿元,占比25.21％;市政行业新签合同5.98亿元,占比为14.74％。环保、水运及其他行业合计新签合同1.32亿元,占比为3.25％。

   发力新能源充电桩,新时代西部大开发和交通强国助发展。

   公司控股子公司贵州玖能行能源科技有限公司以"桩随车走"模式布局贵州省电动汽车充换电领域,于2020年底中标贵阳市公共交通(集团)的贵阳公交29个充电站投资合作商招标项目。随着新能源车渗透率逐渐提升,公司有望受益。国务院印发《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》,对贵州部署七个主要任务:一是建设西部大开发综合改革示范区,二是全面推进乡村振兴和新型城镇化,三是推动内陆开放型经济试验区建设提档升级,四是加快构建以数字经济为引领的现代产业体系,五是持之以恒推进生态文明建设,六是提高保障和改善民生水平,七是强化重点领域安全保障和风险防范。新时代西部大开发有望给公司带来较大发展机遇。根据规划,到2035年,我国基本建成交通强国,构建现代化高质量国家综合立体交通网。公司作为西南交通勘察设计龙头,有望乘政策暖风高速发展。

   投资建议:预计公司2022年EPS为1.42元/股,对应动态市盈率分别为9.51倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:新签订单落地不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险;固定资产投资增速下滑的风险。