平治信息(300571):1-2月预增40％+,智慧家庭增势延续-公告点评

21年营收同比高增,业绩符合预期,维持"买入"评级

   公司公告22年1～2月经营情况,预计归母净利同增超40％。同时也发布2021年业绩快报,21年实现营收35.9亿元,同增48.99％;归母净利2.9亿元(基本符合我们预期的2.93亿),同增37.77％;扣非归母净利2.7亿元,同增31.7％,业绩上升主因公司智慧家庭业务订单规模大幅增长。考虑公司智慧家庭等业务订单密集落地,业务增势有望延续,我们上调智慧家庭业务收入预测,预计公司22-23年归母净利4.25/5.03亿元,22年可比公司Wind一致预期平均PE15.5X,考虑5G业务有效推进,作为运营商元宇宙生态重要成员,给予2022年19XPE,目标价57.76元,维持"买入"评级。

   22年1-2月归母净利同增40％以上,智慧家庭订单密集落地

   公司公告22年1～2月份经营情况,预计实现归母净利同增超40％,智慧家庭业务预计新增中标合计约8.81亿元(含税)。公司智慧家庭业务以构建"终端平台+内容应用"的智慧家庭生态产业链为核心,在"双千兆"网络高速发展下实现高速发展。截至21年底,公司智慧家庭业务总订单金额预计达88亿元,未落地的订单规模超50亿,有望支撑公司智慧家庭业务后续增长。

   21Q4营收同增45.95％,5G及元宇宙业务布局推进

   单季度来看,21Q4公司实现营收10.8亿元,同增45.95％;实现归母净利0.46亿元,同增24.32％。21Q4公司通过定增募资5.85亿元,重点拓展5G无线接入网核心产品、新一代承接网产品、研发中心建设及补充流动资金。公司于2月21日中标中移动集团各省市公司签订多频段(含700M)天线产品(5.14亿元),未来将进一步助力公司打通5G通信业务。同时,公司21年与中移(江西)虚拟现实科技、达阀机器人就VR/AR、机器人元宇宙、AI及数字孪生等领域达成战略合作,拓展元宇宙领域布局。

   智慧家庭＆5G设备业务驱动增长,元宇宙布局可期,维持"买入"评级

   公司围绕运营商的终端和内容应用开展业务,构建"终端+平台+内容应用"的智慧家庭生态产业链。与运营商的长期合作及持续提升的业务实力,不断助力公司提升中标订单规模以及业务范围,22年智慧家庭等业务增长趋势有望延续。我们上调智慧家庭业务收入,调整公司22-23年归母净利预测至4.25/5.03亿元(前值3.69/4.28亿),22年可比公司Wind一致预期平均PE15.5X,考虑公司5G业务有效推进,作为运营商元宇宙生态重要成员,给予公司19XPE,目标价57.76元(前值71.04元),维持"买入"评级。

   风险提示:5G建设进度低于预期、元宇宙相关技术瓶颈