杭萧钢构(600477):定增完成助力数字化基建,专注绿色建筑布局BIPV

维持增持。维持预测2021-23年EPS至0.20/0.24/0.29元增速-34/20/18％;发力智能制造/BIPV等业务,维持目标价5.45元,对应22年20倍PE。

   以3.86元/股募资8.3亿元,用于绿色装配式建筑研发创新、智能制造及数智化管理示范基地项目。发行对象15名,锁定期6个月。项目建成后形成年产45万吨钢结构产品和250万平方米围护产品的产能规模。智能化生产线是传统生产方式向智能化、数字化转型的重要途径。项目拟建设成为浙江省示范性绿色智能制造产业基地,在智能制造应用领域形成示范带动作用,推动公司转型升级,向数字化、智能化、环保化方向发展。

   2022为屋顶光伏/BIPV落地大年,十四五钢结构产量占粗钢比重从8％左右提升至15％。

   1)到2025年底,钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15％以上。钢构CR5不足6％集中度低。2)《2030年前碳达峰行动方案的通知》指出,2025年新建公建/厂房屋顶光伏覆盖率达50％超预期。

   3)整县推进试点676个县占全国约25％比例,仅试点县区未来三年新增屋顶光伏装机约135GW。4)地产政策回暖,稳增长政治任务拉动需求。

   深耕钢结构传统主业,专注绿色建筑布局BIPV。1)设立工业互联网研究院,积极向建筑一体化、集成化、智能化等方向进行产业升级;2)"互联网+绿色建筑"打通建筑领域产业链,以数据驱动供应链协同综合降本;

   3)3500万增资合特光电获51％股权,布局光伏建筑一体化,投资建设的年产100万平方BIPV组件的智能生产线,太阳能发电公路等已有示范项目。4)与国电签订《关于光伏电站项目战略合作框架协议》。

   风险提示:创新业务不达预期、宏观经济波动等