亿嘉和(603666):2022年股权激励方案发布,坚定看好中长期发展

公司动态

   公司近况

   2022年2月21日,公司发布2022年股票期权与限制性股票激励计划(草案),拟向核心管理层及管理/技术/业务人员授予权益总计393.63万份,约占公司股本总额的1.91％。

   评论

   激励对象包括管理层及核心人员,激励范围广。本次激励计划共涉及176人,占2020年底公司员工总数的26.83％,其中7位为公司董事、高级管理人员,166位为公司核心管理/技术/业务人员。激励计划拟授予权益总计393.63万份,其中,股票期权191.00万份,约占公司股本总额的0.92％,行权价格为52.38元/股;限制性股票202.63万股,约占公司股本总额的0.98％,授予价格为32.74元/股。根据公司披露,本次激励共产生8029万元的摊销费用,其中2022-2025年分别3791/2701/1345/191万元。

   公司层面业绩考核+个人绩效考核,形成全面长效激励。本次股权激励设立了公司层面业绩考核指标,以2020年营业收入为基数,2022/2023/2024年营业收入增长率不低于60％/90％/120％,对应2020-2024年复合增速不低于22％,有效地将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起,也有效衔接了上一次股权激励的考核区间(2019年限制性股票激励,以2018年收入和净利润为基数,2019/2020/2021年增长率均不低于30％/60％/90％);同时设置了个人绩效考核体系,对激励对象形成约束效果。我们认为股权激励能够充分调动管理层和核心员工等人的积极性,推动公司长期健康快速发展。

   以技术与渠道优势为核心竞争力,平台生态为增长赋能。新型电力系统的建设推动电网侧智能化加速发展,传统的电力运维及管理模式已无法适应智能电网快速发展的要求,我们认为将机器人技术与电力技术融合是大势所趋,当前我国电力机器人渗透率低,增长潜力大。公司为电力机器人龙头,凭借着技术优势和产品力,依托稳定的客户资源优势,公司不断加强营销服务网络建设、开拓全国市场,我们预计2020-2023年间公司机器人营收CAGR达34.5％。此外,公司定位于特种机器人领域的平台型公司,凭借着底层技术储备和经验积累,围绕特种机器人不断扩充产品品类,操作类机器人、消防类机器人等新产品不断增添成长动力。

   估值与建议

   我们维持盈利预测2021～2023年EPS分别2.2/2.9/3.7元不变,CAGR为30.9％,当前股价对应2022年23倍市盈率。考虑到股权激励形成全面长效激励,有助于公司中长期稳健发展,公司成长确定性突出,上调目标价20％至85.50元,对应2022年30倍市盈率,较当前股价仍有30.8％上行空间。

   风险

   智能电网投资不及预期,下游客户相对集中,行业竞争加剧。