杭锅股份(002534):可转债发行在即,募投项目助力公司清洁能源业务布局、加快发展减碳产业

可转债募集说明书发布,发行主要日程确定

   2021年12月21日晚间,公司公告了《公开发行可转换公司债券募集说明书》。本次拟发行可转债募集资金总额为人民币11.10亿元,发行数量为1110万张,初始转股价格28.08元/股。票面利率设定为:第一年0.30％、第二年0.50％、第三年1.00％、第四年1.50％、第五年1.80％、第六年2.00％。新世纪评级对本次可转债进行了信用评级,本次可转债主体信用评级为AA级,债券信用评级为AA级。

   原股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日(2021年12月23日,T-1日)收市后登记在册的持有公司股份数按每股配售1.5445元面值可转债的比例计算可配售可转债金额。公司现有A股总股本扣除回购专用证券账户报告期末持有公司股份20,568,146股后为718,632,904股,按本次发行优先配售比例计算,原A股股东可优先认购的可转债上限总额约11,099,285张,约占本次发行的可转债总额的99.9936％。

   根据募集说明书,12月23日为网上路演;24日刊登发行方案提示性公告、原股东优先配售日(缴付足额资金)、网上申购日(无需缴付申购资金)、确定网上申购摇号中签率;27日刊登《网上发行中签率及优先配售结果公告》、网上申购摇号抽签;28日刊登《网上中签结果公告》、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款(须确保资金账户在T+2日日终有足够的认购资金);30日刊登《发行结果公告》、募集资金划至发行人账户。

   募投项目瞄准光热储能赛道,助力国家产业结构转型

   本次募集资金主要建设项目为新能源科技制造产业基地(浙江西子新能源有限公司年产580台套光热太阳能吸热器、换热器及导热油换热器、锅炉项目),属于《产业结构调整指导目录》(2019年本)中的"太阳能热发电集热系统/农林生物质成型燃料加工设备、锅炉和炉具制造/余热回收利用先进工艺技术与设备",属于鼓励类产品。项目建成投产后,有助于公司在光热发电、储能、化纤行业相关的能源效率产品推出,符合国家加快形成节约资源和保护环境的产业结构的战略。

   新能源科技制造产业基地项目总投资103,215.43万元,拟以募集资金投入103,000万元。建设期2.5年,投产期为2.5年(预计第3年下半年投产),主要生产太阳能吸热器、光热及储能系统储换热设备、核电辅机、导热油换热器、节能环保有关的余热锅炉等能源管理设备。项目测算总投资收益率为12.08％,财务内部收益率(税后)为10.09％,投资回收期为9.33年,经济效益和社会效益较好。

   余热龙头、光储先驱,多方位储能布局助力公司长远发展

   余热锅炉能回收工业余热,是实现能源高效利用的重要手段;光热储能是对电网友好的新能源形式。而公司是国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地,设有全国余热锅炉行业归口研究所,同时光热储能领域已有十年的设计研发制造经验,自主研发、设计、制造的50MW熔盐储能系统应用于青海德令哈50MW塔式熔盐储能光热发电项目,该平均发电量达成率为全球同类型电站投运后同期的最高纪录。

   公司多领域布局新能源时代,目前在新能源的布局已经覆盖光伏、储能、氢能、风能等诸多板块。11月19日,由杭锅集团提供整体能源解决方案建设的西子航空零碳工厂启动,这是浙江省首个'光伏+熔盐储热+液流储电'的示范项目,对于建设新能源为主体的新型电力系统,进一步提升电力系统灵活调节能力和安全保障能力,具有积极意义。目前,公司对该领域的布局涉及太阳能光热发电、新一代光伏电池技术、储能(液流电池、熔盐储能)、氢燃料电池、CCUS(碳捕集、利用与封存)等。

   投资建议

   预计公司2021-2023年的归母净利润分别为6.11亿元、8.91亿元、13.36亿元,对应目前PE分别为35X/24X/16X,继续重点推荐。

   风险提示

   宏观经济下行,市场需求下滑;原材料价格出现大幅波动;光热、储能政策变动风险等。