紫天科技(300280):业绩符合预期,看好未来二环流量行业红利-2021年三季报财报点评

维持"增持"评级。业绩符合预期,苹果IDFA政策负面影响后,公司Q3业绩回到正轨。维持2021-2023年EPS至2.97/4.24/5.37元,维持目标价至59.4元,维持"增持"评级。

   事件:公司发布2021年三季报,公司2021Q3营业收入同比增长42.32％至4.44亿元,归母净利润同比下降0.62％至1.14亿元,扣非归母净利润同比增长59.01％至1.138亿元。公司2021Q1-Q3实现盈利13.73亿元,同比增长65.76％,归母净利润为3.14亿元,同比增长96.58％。

   互联网广告营销需求进一步扩大,公司面临发展性机遇。2021年部分广告联盟的崛起与竞合,为广告主提供了较好的价值赋能,短视频平台站外流量等变现红利显著,进一步带动游戏、资讯类工具、小说阅读等广告主扩大互联网广告营销需求,为公司业绩快速增长提供了发展性机遇,在内容变现方面公司已经取得阶段性成果。

   二环流量增长仍有空间,公司休闲游戏工业化能力较强。预计二环流量市场规模有望从2020年的300亿增长至2023年的1500亿,休闲游戏预计未来占据主要市场,公司数据赋能业务,休闲游戏具备生产工业化,同时公司子公司与快手子公司成立的"小橙子",搭建休闲游戏的内容生态,实现业务闭环。

   风险提示:互联网广告扩展不及预期、新品开发运营不及预期。