奥园美谷(000615):医美业务稳步发展,光电类布局逐步推进-公司事件点评

事件:公司发布2021年前三季度业绩预告,预计前三季度共实现归母2-2.5亿元,较去年同期实现扭亏为盈。单看Q3季度预计实现归母净利润1.5-2亿元,较去年同期实现55-107％的增长。

   点评:

   1、医美业务持续贡献利润,助力公司业务持续提升2021年Q1-3实现归母净利润2-2.5亿元,同比扭亏为盈。其中公司单Q3实现归母净利润1.5-2亿元,同比实现增长54.85-106.51％,主要原因为:1)其中连天美4-9月实现净利润4618万元,贡献归母净利润2540万元;2)公司重大资产重组于Q3完成了主要房地产项目的股权变更及主要股权款项的收取,出售收益于9月确认。

   2、与韩国WONTECH合作,光电类医美布局逐步推进2021年9月公司全资子公司奥悦婷与韩国医美设备制造商WONTECH签署独家协议,本次代理的设备包括光电类设备Lavieen(铥激光)、CosjetATR(调Q激光系列)、Pastelle、PastelleSE、PastellePro、Picocare(皮秒)、Avvio等。本次合作后,公司进一步拓展了光电类设备领域的布局,至此公司逐步在医美机构端、产品端、设备端形成全产业链布局。

   投资建议:考虑到公司重大资产重组于2021Q3完成产生出售收益确认,我们上调2021年归母净利润。预计2021-2023年公司实现营业收入22.98/28.57/39.34亿元,同比增速15.61％/24.36％/37.70％;归母净利润2.96/2.97/3.94亿元,同比增速-319.40％(扭亏为盈)/0.44％/32.98％,对应EPS0.38/0.38/0.50元。考虑到公司逐步在全产业链布局,未来发展空间广阔,给予"推荐"评级。

   风险提示:疫情反复冲击线下医美业务;转型进度不及预期;市场竞争加剧。