永福股份(300712):推进储能产业链布局,大订单夯实业绩根基-公告点评

入股上海快卜推进新能源+储能产业链布局。公司公告拟出资2000万投资上海快卜新能源科技有限公司,持股比例6.15％。上海快卜由宁德时代(持股49％)与福建百城新能源(持股51％)合资成立,业务以电动汽车储充检+大数据运营为核心,通过建立整合光伏发电、储能调峰的电动汽车充电站,目标打造全新"光储充检一体化"运营服务平台,并尝试探索开拓电池监测、电池残值评估业务。目前公司业务尚处于前期开拓阶段,全国布局23个站点,其中部分站点已初步实现盈亏平衡。

   此次增资旨在整合双方在人才、技术、运营与资源优势,实现双方在光储充检领域深度合作,进一步完善公司在储能领域布局与核心竞争力。

   宁德时代大额关联交易夯实公司全年业绩。公司公告2021年度日常关联交易额度预计议案,预计2021年度与宁德时代及其子公司新增日常关联交易不超过13.5亿元,主要包括工程设计与建设类订单,公司作为民营设计院中资质全面的龙头企业,与宁德时代合作全面提升企业影响力和认可度。传统业务方面,随着疫情好转公司前期积压项目工程加速推进,传统EPC及智慧能源业务增长稳健,收入确认有望提速。

   合作宁德时代发力储能EPC,共同增强储能市场地位。2018年以来宁德时代加速全产业链布局,从上游材料到中游设计、设备再到下游运营,全面布局储能市场。宁德时代与国网综能合资成立国网时代开展大规模储能EPC业务,2021年5月公司与宁德时代合资成立时代永福聚焦储能EPC与整体解决方案,优势互补共同增强储能行业市场地位。

   盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年EPS为0.50/0.94/1.54元/股,考虑公司与宁德时代合作持续强化储能市场地位,细分储能领域格局持续优化,给予公司1.7倍PEG(G对应未来三年业绩复合增速),对应合理价值64.96元/股,给予"增持"评级。

   风险提示。需求不及预期;行业标准出台不及预期;疫情反复风险。