优刻得(688158):业务范围全面拓宽,成长性行业居前-中期点评

公司发布2021年半年度报告,2021年上半年公司实现营业收入15.06亿元,同比增长65.20％,实现归属于母公司所有者的净利润-3.12亿元,同比减少305.46％。

   业务范围全面拓宽,横向对比主流云厂商,公司2021H1成长性位居行业前列。上市后公司开始调整战略方向,加大对私有云、混合云及CDN等业务的拓展,在2020年推出"快杰"云主机后,公司将其技术复用在公司数据库、云内存等其他产品中,完善了"快杰"系列产品矩阵。同时,今年公司推出了边缘计算产品线UEC,并且在大数据、AI、物联网等新兴业务上的投入力度也显著加强,混合云、私有云正在成为公司的重要增长点。

   与此同时,公司毛利率水平也呈现逐季回升趋势,从2021年Q1的2.87％增长至Q2的4.53％。

   全球云计算市场多云格局确立,公司基于差异化及中立性优势应对阿里云、腾讯云、AWS、华为云等巨头竞争。公有云赛道马太效应较为明显,但目前无论全球还是国内的头部客户基本都采用多云策略,基于采购价格以及安全性等因素考虑,大部分客户不会把业务只放在一家云上。公司作为第二、三大供应商,可迎合其业务多云的需求。与主要竞争对手阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、华为云等均为大型集团公司下的子公司或下属业务部门的属性不同的是,公司作为完全独立的云服务商,其不和用户竞争的中立定位,契合各方客户的利益诉求。

   投资逻辑:公司作为国内最大的第三方云计算服务商,预计21/22年实现收入37.6/53.6亿元,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:行业竞争加剧;新业务拓展不达预期;募投项目进展不达预期。