中南建设(000961):累计销售金额、面积保持双位数增长-7月经营公告点评

事件:公司发布2021年7月经营情况公告,7月单月实现销售面积128.9万平方米,同比增长5合同销售金额176.7亿元,同比减少0。2021年17月累计实现合同销售面积919万平方米,同比增长25.6％累计销售金额1266.5亿元,同比增长27.7％。

   累计销售金额、面积保持双位数增长公司2021年7月单月销售金额176.7亿元,同比去年同期下降0.8％％;销售面积128.9万平方米,同比去年同期增长5.1％％;销售均价为13708元平方米,去年7月单月销售均价为14523元平方米,销售均价同比降低5.61环比今年6月销售均价13911元平方米略降低146。公司2021年17月累计销售金额1266.5亿元,同比去年17月增长27.7％％;销售面积919万平方米,同比去年同期增长25.617月累计销售均价为13781元平方米,较去年17月累计销售均价13556元平方米同比增长1.66％％,较今年16月销售均价13793元平方米环比略有下降。公司单月销售均价同比略有降低17月累计销售金额、面积保持双位数增长。公司今年销售目标2500亿元,已完成50.66％0.66％,随着下半年推货力度有望加大,全年销售可期。

   华东区域新增项目公司2021年7月新增1个地块,为温州市一个地块,从区域看位于华东区域。新增项目总占地面积为3.05万平方米,新增计容建面6.71万平方米。7月权益地价为2.31亿元,总地价为6.8亿元7月权益规划建面2.28万平方米,相应的权益比例为34较上月的32.61的权益比例有所提升。

   17月累计权益规划建面314万平方米,总计容建面为707万平方米,对应的权益比例为44.43％。去年17月累计权益规划建面为561万平方米,总规划建面885万平方米,对应权益比例为63.36％。2020年17月除4月单月由拿地面积计算的权益比例低于50％0％,其他月份权益比例均高于60％2021年17月仅2月和3月的单月拿地权益比例高于50％0％,其他月份权益比例均不足50％。累计拿地的权益比例下降明显,主要源于今年单月拿地权益比例普遍较去年低。

   单月地售比提升明显2021年7月公司拿地力度为3.85％％,与上月61.79相比下降明显,去年7月拿地力度为41.55％％;前7月累计拿地力度为23.4％3.4％,去年同期累计拿地力度为47.41％。拿地力度下降大,主要与7月仅补货1个地块有关。从楼面价看,2021年7月新增项目楼面价为10134元平方米,较上月6382元平方米有所提升。7月的地售比为73.93较6月地售比45.87％提升幅度大。前7月累计地售比为30.43较去年前7月的32.15略有下降。

   投资建议:公司累计销售金额、面积保持双位数增长,销售目标有望达成。我们预计公司2123年归母净利润分别为90.11、99.12、108.89亿元,对应EPS为2.35、2.59、2.85元,对应PE为1.96X、1.78X、1.62X,维持"买入"评级。

   风险提示房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动