汉王科技(002362):笔交互业务快速发展,全球化营销战略得到初步验证-2020年报点评

汉王科技2020年实现营收15.55亿元,同比+40.80％,笔交互业务展现强劲活力,市场开拓成效显著。1)分业务来看,2020年公司笔触控交互业务实现营收11.12亿元,同比+107.12％；大数据业务实现营收1.91亿元,同比+1.25％。2)海外业务营收占比大幅提升,进一步抢占海外市场,2020年占比达到62.30％,同比+30.39pct。3)公司2020年实现归母净利润1.04亿元,同比+177.83％。

   集团持续推进内部管理的改善和优化。通过不断深化集团与子公司之间、子公司与子公司之间的资源共享专业务合作,提升了管理与运营效率,保障了公司整体战略目标的实现。其中子公司汉王鹏泰(主要负责公司的数字绘画业务)在2020年营收实现10.8亿元,同比+121.15％,净利润实现1.72亿元,同比+1072.65％。

   重视销售布局和研发投入。1)公司全球营销网络搭建的日趋成熟,公司数字绘画类产品借助Amazon、e-Bay、Lazada、Shopee等主流跨境电商平台及15个自建站销往全球100多个国家地区,多款产品被亚马逊进入"Bestseller"榜单。2020年,海外线上购物的渗透率进一步提升,公司的全球化营销战略得到初步验证。2)公司进一步加大研发投入,将技术优势转化为产品优势,推出新产品,2020年研发投入达1.55亿元,同比+24.11％,研发人员数量达621人,同比+6.52％,截止2020年末,公司拥有有效专利899项,发明专利占比总数近六成,达到524项。

   投资建议:我们预测汉王科技2021年至2023年营收分别为24.12、33.01、40.32亿元,归母净利润分别为2.05、2.39、2.72亿元,对应EPS分别为0.84、0.98、1.11元,维持买入评级。

   风险提示:海外市场拓展不及预期；市场需求发生变化；技术研发不及预期。